Les soldes de Bitcoin sur les plateformes d'échange centralisées sont tombés à environ 6,6 % de l'offre en circulation, le plus bas niveau depuis 2017, tandis que l'ether se situe à 4,3 %, un niveau observé pour la dernière fois en 2015, selon la société d'analyse blockchain Santiment. La capitalisation boursière combinée de $BTC et $ETH représente près de 66 % du marché crypto total, d'après les données de CoinGecko, de sorte que la baisse de l'offre se concentre dans les deux actifs qui font tourner le cycle.
Pourquoi c'est important
Pendant des années, la baisse de l'offre sur les plateformes d'échange a été considérée comme un indicateur haussier fiable, l'idée étant que les détenteurs retirent leurs pièces en autocustodie, retirant ainsi de la liquidité côté vente. Mais le signal s'est affaibli sans produire la phase haussière de plusieurs trimestres qu'il précédait historiquement. Le Bitcoin a passé des mois à environ 50 % de son pic alors que les soldes sur les plateformes restaient bas, une divergence que les analystes imputent désormais à la financiarisation de $BTC plutôt qu'au HODL des particuliers.
Mark Zalan, PDG de GoMining, a fait remarquer que les baisses soutenues ont historiquement précédé des phases haussières de plusieurs trimestres, tout en avertissant que tenter de chronométrer le retournement relève de la spéculation. La lecture la plus nette consiste à suivre la destination réelle des pièces : les ETF Bitcoin au comptant détiennent aujourd'hui environ 641 400 $BTC (73 milliards de dollars d'actifs nets) et les ETF Ether environ 7,7 millions d'$ETH (13,7 milliards de dollars), selon Coinglass, tandis que les entreprises cotées détiennent environ 1,26 million de $BTC, les sociétés privées 281 752 $BTC et les entités gouvernementales 649 954 $BTC, d'après Bitcoin Treasuries. En y ajoutant près de 7 millions de $BTC dans des portefeuilles dormants, un peu moins de 11,2 millions de $BTC se trouvent hors du commerce actif, soit environ 56,5 % de l'offre en circulation.
Impact sur le marché
La métrique des soldes sur les plateformes documente la fin de l'ère de la garde par les plateformes d'échange plutôt qu'un signal net d'accumulation par les particuliers. « Les actifs quittent les plateformes de trading pour deux destinations : d'un côté la garde réglementée, de l'autre des positions productives onchain », a déclaré Ben Nadareski, PDG de Solstice. Les pièces converties à des formats enveloppés comme WBTC rejoignent les protocoles DeFi comme collatéral ou offre de prêt, réduisant les réserves visibles tout en maintenant une exposition économique active et liquide.
Questions fréquemment posées
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Où en est l'offre de Bitcoin sur les plateformes d'échange aujourd'hui ?
Selon Santiment, les $BTC sur les plateformes centralisées représentent environ 6,6 % de l'offre en circulation, le plus bas niveau depuis 2017. L'ether se situe à 4,3 %, un niveau observé pour la dernière fois en 2015.
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Pourquoi le signal de baisse des soldes sur les plateformes est-il jugé moins fiable aujourd'hui ?
Les analystes expliquent que les pièces retirées des plateformes finissent de plus en plus dans les ETF au comptant, les protocoles DeFi et la garde institutionnelle plutôt qu'en stockage à froid de long terme, si bien que les réserves visibles baissent tandis que l'exposition économique reste liquide ailleurs. $BTC a…
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Combien de $BTC détiennent aujourd'hui les ETF Bitcoin au comptant ?
Les ETF Bitcoin au comptant américains détiennent environ 641 400 $BTC, soit quelque 73 milliards de dollars d'actifs nets, selon les données de Coinglass. Les ETF Ether détiennent environ 7,7 millions d'$ETH, soit environ 13,7 milliards de dollars.
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Combien de Bitcoin est détenu hors du commerce actif ?
Selon Bitcoin Treasuries, un peu moins de 11,2 millions de $BTC se trouvent hors du commerce actif, soit environ 56,5 % des ~20,05 millions en circulation. Cela inclut les détentions des entreprises cotées et privées, les entités gouvernementales, les protocoles DeFi et les portefeuilles dormants.
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Une faible offre sur les plateformes d'échange prédit-elle encore un cycle haussier ?
Pas seule. Santiment et le PDG de GoMining Mark Zalan notent que les baisses soutenues ont historiquement précédé des phases haussières de plusieurs trimestres, mais le timing du retournement reste spéculatif. Le krach de 2022 est le contre-exemple le plus net : l'offre sur les plateformes est restée basse pendant que…
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