Un analyste du marché crypto s'oppose à la thèse du cycle de quatre ans du Bitcoin, en soutenant que les altcoins ont pris du retard non pas parce que le cycle s'est terminé, mais parce que l'économie dans son ensemble a connu une contraction record. L'argument s'appuie sur les données de l'indice PMI (Purchasing Managers' Index) et sur le ratio cuivre/or, qui suit historiquement l'expansion et la contraction de l'industrie mondiale.
L'idée centrale : le Bitcoin a atteint des sommets historiques en 2025 sans que les altcoins ne suivent dans la dynamique parabolique habituelle. Si le cycle de quatre ans est la bonne grille de lecture et que 2025 a marqué le sommet du cycle vers $120,000, alors la plupart des altcoins pourraient ne jamais retrouver leurs précédents sommets. La contre-thèse de l'analyste est que la hausse du Bitcoin a été alimentée par les approbations d'ETF au comptant, une administration favorable aux cryptos et l'effervescence politique, tandis que la véritable phase d'expansion de productivité de ce cycle n'a pas encore commencé.
Pourquoi c'est important
Le cadre du cycle de quatre ans a structuré le positionnement des traders sur plusieurs cycles, avec des flux de capitaux et des stratégies de rotation construits autour. Un raté de ce schéma au cours de ce cycle a déjà coûté aux détenteurs d'altcoins le type de rendements qu'avaient offert 2017 et 2021. Si le cadre est cassé ou simplement désynchronisé, les conséquences dépassent la simple action des prix et touchent la façon dont les fonds calib rent leurs points d'entrée, dont les trésorerie gèrent leur exposition et dont se déroule la prochaine phase de rotation vers le risque.
Impact sur le marché
L'analyste présente les altcoins comme la dernière pièce du puzzle sur la courbe de risque, à l'image du Russell 2000 sur les actions, qui a besoin d'une expansion soutenue du PMI pour se réveiller. Le PMI commençant tout juste à se retourner et le ratio cuivre/or signalant un changement potentiel de régime de croissance, la lecture est que la surperformance des altcoins est retardée, pas morte. L'implication de trading : le scénario baissier du cycle de quatre ans implique de vendre à la hausse et d'attendre octobre 2026, tandis que la lecture par le cycle économique implique que les altcoins se préparent à un rattrapage de fin de cycle qui a historiquement offert les meilleurs rendements du cycle.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que la théorie du cycle de quatre ans du Bitcoin ?
C'est un cadre qui lie les sommets haussiers et baissiers du Bitcoin à des intervalles d'environ quatre ans liés aux événements de halving. Les traders l'ont utilisé pour caler leurs points d'entrée et de sortie sur plusieurs cycles précédents.
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Pourquoi les altcoins ont-ils sous-performé le Bitcoin en 2025 ?
Selon l'analyste cité, la hausse du Bitcoin a été portée par les approbations d'ETF au comptant et l'effervescence politique pro-crypto, plutôt que par une pleine phase d'expansion de la productivité. Les altcoins ont généralement besoin d'une expansion économique plus large pour livrer leurs plus gros gains.
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Qu'est-ce que le PMI et pourquoi est-il important pour la crypto ?
L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) suit l'expansion et la contraction de l'industrie. Historiquement, les marchés haussiers crypto se sont alignés sur les phases d'expansion du PMI, les altcoins en profitant le plus lorsque la croissance se prolonge.
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Que signale le ratio cuivre/or ?
Le cuivre monte par rapport à l'or en période d'expansion économique, car les industriels commandent davantage de cuivre pour leur production. Ce ratio est utilisé comme indicateur avancé des changements de régime de croissance.
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Quand les altcoins rattraperaient-ils leur retard selon la thèse du cycle économique ?
L'analyste soutient que le mouvement est retardé, pas mort. Si le PMI continue de se retourner, les altcoins pourraient surperformer lors d'une phase de fin de cycle qui a historiquement offert les plus gros rendements de toutes les étapes d'un cycle.
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