Les détenteurs longue durée de Bitcoin ont réduit leurs ventes à leur plus bas niveau en près de deux ans, un changement structurel qui supprime une source majeure d'offre excédentaire alors que Bitcoin évolue autour de 63 000 $. La moyenne mobile sur 90 jours des $BTC dépensés pour des coins détenus depuis cinq ans ou plus est tombée à 962 $BTC, son plus bas relevé depuis novembre 2024, selon CryptoQuant.
Les analystes de la firme on-chain affirment que ce schéma n'a rien d'une coïncidence. La fourchette de prix actuelle coïncide avec le point d'équilibre des $BTC les plus chers que cette cohorte aurait pu acquérir il y a cinq ans, et ces détenteurs choisissent de conserver plutôt que de matérialiser leurs gains. Lors du cycle haussier 2024-2025, les ventes ponctuelles des OGs ont culminé au-dessus de 142 000 $BTC, plafonnant à plusieurs reprises les rallyes au-delà de 100 000 $.
Pourquoi c'est important
Les données de dépense sont suivies via les sorties de transaction dépensées (STXO), et le déplacement de coins par un OG après une demi-décennie de dormance est presque toujours un précurseur de liquidation. Le fait que la moyenne sur 90 jours soit désormais passée sous la barre des 1 000 $BTC signifie que la cohorte qui historiquement générait les vagues les plus lourdes de prise de bénéfices s'est en pratique tue. La pression vendeuse s'allège du côté de la cohorte dont le prix de revient est le plus profond du marché.
Cela compte parce que l'essentiel de tout rallye au-delà de 100 000 $ l'an dernier provenait de la distribution des OGs. Avec cet acheteur désormais en retrait, le vendeur marginal sur le marché bascule vers des acteurs court terme, généralement plus sensibles aux flux des ETF spot et aux catalyseurs macroéconomiques qu'aux récits de cycle.
Impact sur le marché
Les sorties des ETF spot ont également ralenti au cours des deux dernières semaines, selon le rapport, ajoutant un signal d'apaisement supplémentaire au calme on-chain. Bitcoin évoluait autour de 62 750 $ au moment de la rédaction, à peu près stable sur la journée, ce qui suggère que le marché digère la donnée plutôt que de la traduire en mouvement directionnel. La configuration laisse $BTC coincé entre un côté vendeur qui s'affaiblit et un côté acheteur encore prudent, la zone des 63 000 $ jouant désormais le rôle de plancher structurel que les haussiers devront défendre si les OGs décident de revenir.
Questions fréquemment posées
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Que signifie le fait que les OGs du Bitcoin aient ralenti leurs ventes ?
La moyenne mobile sur 90 jours des $BTC dépensés par des coins détenus cinq ans ou plus est tombée à 962 $BTC, son plus bas relevé depuis novembre 2024. Les analystes de CryptoQuant indiquent que ces détenteurs longue durée conservent leurs positions plutôt que de matérialiser des gains près des 63 000 $.
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Pourquoi le niveau de 63 000 $ est-il important pour les détenteurs OG ?
Les analystes de CryptoQuant soulignent que 63 000 $ coïncide avec le point d'équilibre des $BTC les plus chers que cette cohorte aurait pu acquérir il y a cinq ans. Conserver plutôt que vendre au point d'équilibre supprime une source clé d'offre excédentaire.
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Qu'est-ce que la métrique des sorties de transaction dépensées (STXO) ?
Le STXO suit le mouvement des $BTC sur la blockchain selon l'âge des coins. Un OG qui déplace des coins après une demi-décennie de dormance est presque toujours un précurseur de liquidation ou de prise de bénéfices, ce qui explique pourquoi les analystes surveillent cette métrique comme proxy de la pression vendeuse.
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Combien de $BTC les OGs ont-ils vendus au pic du dernier cycle ?
Lors du cycle haussier 2024-2025, les ventes ponctuelles des OGs ont parfois dépassé 142 000 $BTC. Ces vagues de prise de bénéfices ont à plusieurs reprises plafonné les rallyes du Bitcoin au-dessus de 100 000 $.
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Qu'est-ce qui allège par ailleurs la pression vendeuse sur le Bitcoin en ce moment ?
Les sorties des ETF Bitcoin spot ont également ralenti au cours des deux dernières semaines, selon le rapport. La combinaison d'une distribution plus discrète des détenteurs longue durée et de sorties d'ETF plus légères compose une configuration où le vendeur marginal bascule vers des acteurs court terme.
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