CalPERS réduit de 26 % ses participations tech

CalPERS a réduit de 26 % ses participations directes combinées dans les valeurs technologiques des Magnificent Seven au premier semestre 2026, selon des calculs du Financial Times fondés sur des documents réglementaires. Le fonds de pension, qui gère plus de 600 milliards de dollars, se tourne vers le capital-investissement alors que les investisseurs s’interrogent sur les valorisations tendues du secteur technologique et sur le rendement des dépenses croissantes consacrées à l’intelligence artificielle.

Cette décision place un investisseur institutionnel majeur du côté de la prudence sur le marché de l’IA. Anton Orlich, directeur adjoint des investissements de CalPERS, a déclaré au FT que les valorisations des actions cotées semblaient élevées et que les géants de la technologie pourraient sous-performer d’autres placements. Le fonds cherche à s’exposer plus largement à différentes entreprises plutôt qu’à dépendre d’un petit groupe de leaders du marché.

Pourquoi c’est important

Ce retrait ne constitue pas une sortie complète des grandes valeurs technologiques. L’ETF Roundhill Magnificent Seven affiche encore une hausse de 7 % depuis le début de l’année, porté par Apple, en hausse de 34 %, et Nvidia, qui progresse de 12 %. Meta, Alphabet et Tesla sont en baisse sur l’année, ce qui montre à quel point les performances sont devenues inégales derrière celles de l’indice phare.

CalPERS accroît également son exposition au capital-investissement, ce qui fait de cette décision un changement d’allocation de portefeuille plutôt qu’un simple rejet de la technologie. Son ampleur donne toutefois du poids à ce mouvement, alors que d’autres investisseurs se demandent si les investissements dans l’IA peuvent générer des rendements à la hauteur des capitaux engagés.

Impact sur le marché

La pression atteint déjà le secteur des néoclouds. CoreWeave, Cipher Digital et IREN ont reculé lors des échanges de préouverture lundi, après qu’Elon Musk a averti que le financement se resserrait pour les entreprises de centres de données dédiés à l’IA. Ces sociétés dépendent fortement de l’accès aux capitaux. Une pression accrue sur leur financement peut donc révéler l’écart entre des dépenses d’infrastructure ambitieuses et la génération de trésorerie à court terme.

La question clé pour le marché est de savoir si le mouvement de CalPERS restera un rééquilibrage isolé ou s’il deviendra le signe d’une rotation plus large, éloignant les investisseurs d’une exposition concentrée aux grandes valeurs technologiques. Une faiblesse persistante des actions liées aux infrastructures de l’IA, conjuguée à de nouveaux transferts institutionnels vers le capital-investissement, renforcerait l’interprétation baissière des valorisations élevées et concentrées de l’IA.