Les détenteurs de Bitcoin ont réalisé 14 600 BTC de profits quotidiens le 4 mai — le plus haut sur une seule journée depuis le 10 décembre 2025 — alors que la cryptocurrency prolonge un rallye de plus de 20 % depuis début avril vers un plus haut sur trois mois proche de $80,180, selon Julio Moreno, directeur de la recherche chez CryptoQuant.
Le Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) se maintient au-dessus de 1,00 depuis la mi-avril, à 1,016 sur la dernière lecture, ce qui signale que les acheteurs récents vendent systématiquement en bénéfice. Sur une base glissante de 30 jours, les profits nets réalisés sont passés à +20 000 BTC — la première lecture positive depuis le 22 décembre 2025 — après avoir touché -398 000 BTC lors de la vague de ventes de février-mars.
Pourquoi c’est important
Moreno qualifie toujours le mouvement de « bear market rally », et non de changement structurel de régime. Le chiffre de +20 000 BTC de profit net sur 30 jours reste très en deçà de la fourchette de 130 000 à 200 000 BTC qui a historiquement marqué les transitions haussières confirmées, et cet écart constitue le point de données le plus important du rapport.
Les marges de profit non réalisées progressent également — actuellement autour de +18 %, contre -29 % pendant le repli de février-mars. L’histoire montre qu’à mesure que les gains non réalisés s’étendent, la base de détenteurs devient progressivement plus disposée à distribuer, ce qui augmente la probabilité d’une figure de sommet si aucune demande fraîche n’absorbe l’offre.
Impact sur le marché
Un sommet confirmé n’est pas imminent. Moreno identifie trois amortisseurs côté demande : la demande sur les contrats perpétuels continue de grimper, la contraction de la demande au comptant reste modérée plutôt que sévère, et les afflux vers les plateformes restent contenus — une combinaison « cohérente avec un rallye qui comporte un risque de correction significatif mais n’a pas encore atteint un sommet de distribution confirmé ».
Autrement dit : la pression vendeuse est réelle et se construit, mais le bid reste assez épais pour l’absorber pour l’instant. Toute rupture sous les piliers de la demande — notamment une hausse soudaine des afflux vers les plateformes ou un débouclage brutal de l’intérêt ouvert sur les perpetuals — serait le premier signal que la correction que Moreno redoute commence réellement.
Questions fréquemment posées
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Qu’est-ce que le Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) ?
Il mesure si les détenteurs court terme de Bitcoin vendent en profit ou en perte. Une lecture au-dessus de 1,00 signifie que les vendeurs verrouillent, en moyenne, des gains ; CryptoQuant note que le STH-SOPR se maintient au-dessus de 1,00 depuis la mi-avril, avec un dernier chiffre à 1,016.
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Combien de profit les détenteurs de Bitcoin ont-ils réalisé lors du récent rallye ?
Les détenteurs ont réalisé 14 600 BTC de profits quotidiens le 4 mai, le plus haut sur une seule journée depuis le 10 décembre 2025. Sur une base glissante de 30 jours, les profits nets réalisés sont repassés en positif à +20 000 BTC — la première lecture positive depuis le 22 décembre 2025.
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Pourquoi CryptoQuant parle-t-il encore de « bear market rally » ?
Parce que le chiffre de +20 000 BTC de profit net sur 30 jours reste très en deçà de la fourchette de 130 000 à 200 000 BTC historiquement associée aux transitions haussières confirmées, selon Julio Moreno de CryptoQuant. Les gains non réalisés se redressent, mais l’échelle n’est pas encore compatible avec un…
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Qu’est-ce qui pourrait déclencher une correction à partir d’ici ?
Moreno identifie trois amortisseurs côté demande qui ont tenu jusqu’ici : la demande croissante sur les contrats perpétuels, une contraction modérée de la demande au comptant, et des afflux contenus vers les plateformes. Une hausse brutale des afflux vers les plateformes ou un débouclage soudain de l’intérêt ouvert…
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À quel niveau le Bitcoin se négociait-il au moment du rapport ?
Le Bitcoin se négociait autour de $80,180 au moment du rapport, quasiment stable sur les 24 heures précédentes, selon la page de prix BTC de The Block.
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