Environ 85 % de la liquidité concentrée sur les protocoles analysés par Dune se trouvait à tout moment hors de sa fourchette génératrice de frais, laissant environ 542 millions de dollars totalement dormants sur une semaine moyenne. Selon les recherches de Dune, ce capital inactif représente près de 150 millions de dollars par an de frais non réalisés pour les fournisseurs de liquidité.
Pourquoi c’est important
Les positions de liquidité concentrée sont conçues pour rapporter davantage par dollar déployé que le LP passif, mais seulement lorsque la position reste dans la fourchette. Les données de Dune montrent que le mécanisme se grippe à grande échelle : plus d’un tiers du capital inactif est resté intact pendant plus de 90 jours, ce qui signifie que les LP ne manquent pas seulement des transactions, ils ont de fait abandonné leurs positions. Le montant en dollars dépasse largement le supplément de rendement typique qu’un LP passif pourrait obtenir ailleurs, suggérant que le coût de la gestion active est plus lourd que ne le laisse penser l’APY affiché.
Impact sur le marché
Ce constat rebat les cartes du calcul coût-bénéfice sur toutes les grandes plateformes de liquidité concentrée. Pour les LP, il valide les stratégies de rééquilibrage automatisé et les produits de vault qui masquent le problème de gestion active. Pour les protocoles, il met en lumière l’UX des fourchettes par défaut et la part de la TVL affichée sur les tableaux de bord qui génère réellement des frais à un instant donné.
Questions fréquemment posées
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Qu’a constaté Dune sur l’utilisation de la liquidité concentrée ?
Environ 85 % de la liquidité concentrée sur les protocoles analysés par Dune se trouvait à tout moment hors de sa fourchette génératrice de frais, avec près de 542 M$ totalement dormants sur une semaine moyenne.
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Combien de frais les LP perdent-ils chaque année ?
Dune estime que les fournisseurs de liquidité renoncent à environ 150 millions de dollars par an en frais non réalisés lorsque leurs positions sortent de la fourchette, avec plus d’un tiers du capital inactif laissé intact plus de 90 jours.
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Quels protocoles DeFi les données de Dune couvrent-elles ?
Dune a analysé des positions de liquidité concentrée sur plusieurs protocoles, sans isoler de plateforme précise dans les chiffres principaux, présentant le constat comme un problème d’utilisation à l’échelle du secteur.
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Qu’est-ce que la liquidité concentrée et pourquoi le hors-fourchette compte-t-il ?
La liquidité concentrée permet aux LP de déployer du capital dans une fourchette de prix choisie afin d’amplifier les revenus de frais par rapport au LP passif. Quand le marché sort de cette fourchette, la position cesse entièrement de générer des frais.
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Que peuvent faire les LP pour éviter de perdre des frais avec des positions hors fourchette ?
Le rééquilibrage actif, les vaults LP automatisés et des fourchettes par défaut plus larges sont les principales mesures d’atténuation; les données de Dune suggèrent que l’UX des fourchettes par défaut rend la gestion manuelle intenable à grande échelle.
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