Deribit hébergeait déjà 39,26 milliards de dollars, soit 96,6 %, des 40,65 milliards de dollars d'open interest sur dérivés au niveau des venues affichés sur le tableau de bord combiné des dérivés de Coinbase au 1er septembre à 15:42 UTC, soit huit jours avant la migration prévue le 9 septembre des positions institutionnelles depuis Coinbase International Exchange.
La venue Coinbase Derivatives représentait 1,17 milliard de dollars, soit 2,9 %, et Coinbase International Exchange détenait 226,98 millions de dollars, soit 0,6 %. Le transfert du 9 septembre couvre ce carnet International Exchange, les comptes clients associés et l'infrastructure de trading ; les 39,26 milliards déjà chez Deribit restent en place. Coinbase a signalé que la date reste conditionnée à la préparation des clients et aux approbations réglementaires.
Pourquoi c'est important
La bascule concentre l'exécution des ordres sur Deribit tandis que la custody, le courtage et l'exposition aux contreparties restent fragmentés selon le type de client et la juridiction. Les clients International Exchange passent sous Coinbase Bermuda Limited comme broker et custodian routant vers Deribit ; les clients double-venue gardent Coinbase Bermuda comme custodian mais tradent directement avec Deribit FZE ; certains clients en custody tierce basculent vers Deribit Panama, identifié dans les divulgations d'entités Coinbase sous le nom DRB Panama, Inc. L'exécution converge vers une seule venue, l'empilement juridique, non.
Une lettre de non-action du personnel de la CFTC datée du 29 mai autorise Coinbase Financial Markets, un commissionnaire de contrats à terme enregistré (FCM), à poster des matières premières numériques et des stablecoins de paiement éligibles appartenant à des clients via Coinbase Bermuda vers Deribit FZE pour la marge sur contrats à terme étrangers et options étrangères sous un droit de réutilisation, sous réserve de neuf conditions incluant la propriété commune, un dépôt de type attestation Part 30, l'accès client aux audits et rapports SOC 2 de Deribit, des contrôles consolidés de risque et de sécurité de l'information, et une interdiction de disqualification criminelle à travers les affiliés.
Impact sur le marché
Pour les traders institutionnels, le changement mécanique est bien réel même si le notionnel reste modeste.
Questions fréquemment posées
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Quelle part de l'open interest sur les dérivés de Coinbase se trouve déjà chez Deribit ?
Au 1er septembre à 15:42 UTC, Deribit détenait 39,26 milliards de dollars, soit 96,6 %, des 40,65 milliards de dollars d'open interest au niveau des venues sur le tableau de bord combiné des dérivés de Coinbase.
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Qu'est-ce qui migre réellement le 9 septembre ?
Le carnet institutionnel de 226,98 millions de dollars de Coinbase International Exchange, les comptes clients et l'infrastructure de trading passent chez Deribit. Les 39,26 milliards déjà chez Deribit restent en place, et la date reste conditionnée à la préparation des clients et aux approbations réglementaires.
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Comment évoluent les mécaniques de settlement et de funding après la bascule ?
Les perpetuals International Exchange se settlent toutes les cinq minutes et se financent toutes les heures sans plafond ; les perpetuals Deribit se settlent une fois par jour à 08:00 UTC et accumulent le funding en continu sur un taux de huit heures, avec un amortisseur qui annule le funding à 0,025 % de l'indice et…
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Qu'autorise la lettre de non-action de la CFTC pour Coinbase Financial Markets ?
La lettre du personnel du 29 mai autorise le FCM enregistré à poster des matières premières numériques et des stablecoins éligibles de clients via Coinbase Bermuda vers Deribit FZE pour la marge sur contrats à terme étrangers et options étrangères sous un droit de réutilisation, sous réserve de neuf conditions…
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Les API d'International Exchange continueront-elles de fonctionner après le 9 septembre ?
Non. Les API d'International Exchange cessent de prendre en charge le trading après le 9 septembre et les clients ont besoin de nouveaux identifiants Deribit REST, WebSocket, FIX ou SBE. Les données historiques d'ordres et de trades devraient rester disponibles pendant environ 12 mois.
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