DTCC a traité mercredi sa première série de transactions en production impliquant des titres tokenisés, avec le règlement d'actions, d'ETF et de bons du Trésor américains tokenisés dans le cadre de transferts de collatéral, de repos, de mouvements de marge et de transactions sur actions. Plus de deux douzaines de grandes institutions financières, dont JPMorgan Chase, Goldman Sachs, BlackRock et Vanguard, ont participé à la plus vaste initiative de tokenisation en production menée à ce jour par DTCC. JPMorgan a utilisé l'opération pour convertir des positions dans l'ETF Invesco QQQ Trust en actifs tokenisés, avant d'utiliser ce collatéral tokenisé pour satisfaire aux exigences de marge de CME Group. The Depository Trust Company conserve plus de 114 000 milliards de dollars de titres, ce qui en fait le nœud central du règlement-livraison des titres aux États-Unis.
Pourquoi c'est important
Les transactions ont circulé dans un environnement de production réel, avec des actifs déjà détenus chez DTC, et non dans un bac à sable. Le modèle de DTCC convertit des titres existants en « jumeaux numériques » sur blockchain qui conservent les mêmes droits juridiques de propriété, de dividende et de gouvernance, une différence structurelle avec les enveloppes d'actions tokenisées crypto-natives, qui répliquent le prix mais ne confèrent pas de droits d'actionnaire. Canton Network a assuré un règlement préservant la confidentialité sur Hyperledger Besu pour les participants institutionnels, et Mark Wendland, CEO de Canton Strategic Holdings, a présenté cette journée comme la preuve que l'entreprise peut « basculer d'un régime de règlement à un autre » sans casser l'infrastructure existante.
Impact sur le marché
L'opération est une preuve de concept, pas un signal de demande. Wendland a prévenu que « cela valide que c'est possible, cela ne démontre pas que la demande existe ». Le service de tokenisation plus large de DTCC sera lancé en octobre, lorsque les participants éligibles pourront commencer à convertir certains titres en représentations blockchain pour un usage en production. La question qui définira les douze prochains mois de la tokenisation à Wall Street est de savoir si le cas d'usage de mobilité du collatéral sur lequel portait le pilote générera une adoption institutionnelle durable.
Questions fréquemment posées
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Qu'a concrètement fait DTCC mercredi ?
DTCC a traité ses premières transactions en production sur actions, ETF et bons du Trésor américains tokenisés, en réglant des transferts de collatéral, des repos, des mouvements de marge et des transactions sur actions sur ses rails de production plutôt que dans un bac à sable.
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Qui a participé au pilote de tokenisation de DTCC ?
Plus de deux douzaines d'institutions ont participé, dont JPMorgan Chase, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard et CME Group. JPMorgan a converti des positions Invesco QQQ Trust en actifs tokenisés et les a utilisés comme collatéral face aux marges de CME.
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En quoi la tokenisation de DTCC diffère-t-elle des actions tokenisées crypto ?
DTCC crée des « jumeaux numériques » de titres existants détenus chez DTC, qui préservent les droits complets de propriété juridique, de dividende et de gouvernance. La plupart des enveloppes d'actions tokenisées crypto répliquent le cours de l'action mais ne portent pas les droits d'actionnaire sous-jacents.
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Quelle infrastructure blockchain le pilote a-t-il utilisée ?
Certaines transactions ont été réglées sur Hyperledger Besu, tandis que d'autres ont utilisé Canton Network, une blockchain conçue pour les marchés financiers régulés qui permet aux institutions de garder les données de transaction privées entre participants approuvés.
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Quand le service de tokenisation de DTCC sera-t-il lancé à grande échelle ?
DTCC prévoit de lancer un service de tokenisation plus large en octobre, lorsque les participants éligibles pourront commencer à convertir certains titres en représentations sur blockchain pour un usage en production.
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