Evernorth obtient l’aval de la SEC avant le vote XRPN

La Securities and Exchange Commission a validé l'enregistrement d'Evernorth, laissant le vote des actionnaires du 30 septembre comme dernière étape avant la fusion de la société avec Armada Acquisition Corp. II et son introduction au Nasdaq sous le ticker XRPN. Soutenue par Ripple, Arrington Capital, SBI Group, Pantera Capital, Kraken et GSR, la société basée à San Francisco est structurée pour détenir du XRP à son bilan public, investir dans l'infrastructure XRP et faire croître la quantité de XRP adossant chaque action dans le temps. Le XRP s'échangeait jeudi autour de 1,41 $, en hausse de plus de 27 % sur la semaine, alors que la nouvelle de l'introduction circulait.

Pourquoi c'est important

Le modèle d'Evernorth reprend le schéma que Strategy a appliqué au bitcoin et le transpose au XRP, mais avec une touche de gestion active. Plutôt que d'acheter et de conserver passivement, la société entend déployer des capitaux dans l'infrastructure XRP et concevoir une croissance du token par action, même si l'annonce ne précise pas les modalités exactes. Le fondateur et directeur général Asheesh Birla a dirigé l'activité paiements de Ripple pendant plus d'une décennie avant de partir, donnant au véhicule une crédibilité institutionnelle qui dépasse la simple structure coquille d'un SPAC. La liste des investisseurs ressemble à un who's who du capital natif crypto : la présence conjointe de Ripple, Arrington, SBI, Pantera, Kraken et GSR traduit une conviction coordonnée plutôt que le pari d'un seul sponsor. Si le vote du 30 septembre est validé, XRPN deviendra le premier grand véhicule coté aux États-Unis pour une exposition au XRP via une enveloppe d'action publique réglementée.

Impact sur le marché

Le risque structurel qui pèse déjà sur les véhicules de trésorerie bitcoin se profile de manière plus marquée pour le XRP. Les sociétés de trésorerie peuvent effectivement se négocier en dessous de la valeur de leurs réserves de tokens, ce qui les prive de leur capacité à lever de nouveaux capitaux en émettant des actions, et plusieurs détenteurs de bitcoin ont évolué ces derniers mois en dessous de leur propre valeur liquidative. La hausse hebdomadaire de plus de 27 % du XRP à l'approche de l'annonce de l'introduction reflète l'optimisme, mais le vrai test viendra une fois qu'XRPN sera coté et que la société devra soit tenir sa promesse de croissance par action, soit encaisser la même décote qui a mordu ses homologues de la trésorerie bitcoin. Surveillez la prime ou la décote post-introduction par rapport aux détentions sous-jacentes de XRP pour jauger si le marché adhère à la thèse de gestion active.