Fidelity alerte : l’IA pourrait inonder la crypto sans demande

Fidelity Digital Assets a averti que les agents IA pourraient gonfler l'activité on-chain tout en laissant les tokens sous-jacants de côté. L'analyste Max Wadington a soutenu dans un rapport publié mercredi que la baisse des coûts de développement de l'IA risque d'inonder la crypto d'applications qui ne génèrent ni demande durable ni valeur token stable. Les agents IA ont réglé plus de 73 millions de dollars à travers environ 176 millions de transactions blockchain durant l'année se terminant en avril, selon un rapport Keyrock, pourtant l'essentiel de cette manne économique pourrait contourner entièrement les chaînes publiques.

Pourquoi c'est important

Le récit crypto-IA reposait sur l'hypothèse que les agents autonomes stimuleraient une demande soutenue pour une infrastructure financière programmable. Le PDG d'Alchemy, Nikil Viswanathan, l'a formulé sans détour : la crypto a été conçue pour les agents IA, pas pour les humains. Mais à mesure que l'IA abaisse les coûts de développement, fait valoir Wadington, l'avantage concurrentiel s'éloigne de la technologie elle-même pour se déplacer vers la liquidité, la distribution, la sécurité, la confiance et l'intégration réglementaire. Les banques, fintechs et entreprises technologiques peuvent proposer des coûts plus bas, de meilleures performances, une clarté réglementaire et une distribution établie, captant potentiellement le trafic des agents avant même qu'il n'atteigne une chaîne publique. Coinbase, Stripe et Visa construisent déjà des systèmes de paiement machine-à-machine concurrents qui pourraient maintenir l'essentiel de ces flux à l'intérieur des rails traditionnels.

Impact sur le marché

Le problème de la capture de valeur par les tokens est au cœur du scénario baissier. Les micropaiements, cas d'usage canonique des agents IA, génèrent des frais relativement faibles et peuvent transiter par des réseaux Layer 2 ou se régler entièrement hors chaîne. Les bénéficiaires seront probablement les émetteurs de stablecoins et les prestataires de services plutôt que les tokens de couche de base : le x402 de Coinbase se règle déjà principalement en USDC de Circle. Côté sécurité, le modèle Mythos d'Anthropic a contraint l'industrie à composer avec la découverte de vulnérabilités accélérée par l'IA sur les smart contracts, les bridges, la gestion des clés et les systèmes d'oracle. La société mère de Kraken, Payward, a rejoint le projet Glasswing d'Anthropic pour obtenir un accès restreint à Mythos 5 à des fins défensives. Le risque, selon Fidelity, n'est pas que l'IA échoue à dynamiser l'activité. C'est que l'IA réussisse, mais que les tokens de couche de base ne capturent qu'une part marginale de la manne.