Galaxy et Sharplink injectent 125M$ dans une stratégie DeFi sur ETH

Galaxy Digital et Sharplink s'associent pour déployer une partie de la trésorerie en ETH staké de Sharplink dans la finance décentralisée, Galaxy devant gérer un fonds nouvellement créé, le Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund, doté de 100 millions de dollars apportés par Sharplink et de 25 millions de dollars par Galaxy. Le véhicule devrait démarrer dans les prochaines semaines, dans le cadre d'un protocole d'accord non contraignant.

Le capital sera réparti entre des protocoles de liquidité DeFi et d'autres stratégies de rendement onchain, la structure étant explicitement conçue pour préserver l'exposition ETH de référence de Sharplink tout en superposant une composante de rendement actif à son bilan. Sharplink détient 872 984 ETH selon ses résultats du premier trimestre et a généré 18 800 ETH de récompenses de staking depuis le lancement de sa stratégie de trésorerie en ETH en juin 2025. L'allocation de 100 millions de dollars équivaut à environ 43 000 ETH aux cours récents — une part modeste du stock, mais significative en valeur absolue.

Why it matters

L'opération constitue un indicateur de la direction que prennent les sociétés détenant de l'ETH en trésorerie. Sharplink et ses pairs ont passé l'année écoulée à accumuler des ETH au comptant et à percevoir le rendement natif du staking ; ce véhicule ajoute une seconde couche de rendement actif par-dessus — prêt DeFi, fourniture de liquidité et stratégies onchain structurées gérées par Galaxy — sans obliger l'entreprise à vendre ses ETH pour aller chercher ce rendement. C'est, en pratique, un moyen de transformer un bilan passif en bilan actif sans remettre en cause la thèse sous-jacente.

Cela importe pour l'ensemble de la cohorte des trésors en ETH cotés : le modèle est reproductible. Un véhicule coté disposant d'un stock d'ETH connu, adossé à un gestionnaire d'actifs régulé comme Galaxy, exploitant un livre géré de manière séparée de stratégies onchain est une structure qui peut être proposée à des LP, auditée et mise à l'échelle, ce qu'une simple allocation DeFi d'une trésorerie ne permet pas.

Market impact

Pour Galaxy, le fonds constitue une preuve de concept pour son produit de rendement onchain institutionnel à un moment où la finance traditionnelle recherche activement une exposition gérée aux rendements natifs DeFi. Pour Sharplink, les 100 millions de dollars représentent la première enveloppe concrète affectée à un déploiement DeFi actif — assez réduite pour rester exploratoire, assez importante pour être lue comme un signal directionnel.