ETF HYPE : 50 M$ d'entrées dépassent Bitcoin en première semaine

Le prix de l'Hyperliquid a franchi les 50 $ pour la première fois en près de huit mois alors que les premiers ETF spot sur HYPE ont attiré près de 50 millions de dollars d'entrées et détenu environ 60 millions de dollars d'actifs durant leur première semaine de cotation, selon les données de SoSoValue. L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a indiqué que le volume de trading de l'ETF Hyperliquid a progressé chaque jour après le lancement et tournait à environ huit fois son niveau du premier jour — un profil qu'il interprète comme un intérêt organique plutôt que comme un effet d'ouverture. L'analyste crypto Aletheia a constaté que les deux ETF spot sur HYPE ont surperformé les ETF spot Bitcoin sur trois de leurs six premiers jours de cotation en base ajustée de capitalisation, surpassé les produits Ethereum sur cinq jours sur six, et se sont placés derrière les produits Solana sur quatre jours sur six — un bilan précoce mais inégal.

Pourquoi c'est important

Les flux arrivent à un moment où les ETF Bitcoin ont perdu plus d'un milliard de dollars sur la même fenêtre de référence, ce qui fait ressembler le lancement de HYPE moins à un pari secondaire qu'à une thèse de rotation. Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a présenté Hyperliquid comme la nouvelle « super app » de la crypto, soutenant que la plateforme vise le marché mondial des actifs de 600 000 milliards de dollars et pas seulement l'économie crypto d'environ 3 000 milliards de dollars. Près de la moitié du volume d'Hyperliquid provient désormais d'actifs hors crypto — actions, pétrole, contrats à terme sur le S&P 500, contrats pré-IPO, marchés prédictifs — et l'open interest en actifs réels sur la plateforme a atteint un record de 2,6 milliards de dollars, soit environ le double du niveau d'il y a deux mois. Coinbase et Circle ont récemment désigné Hyperliquid comme déployeur officiel de l'USDC, ce qui renforce la crédibilité institutionnelle de ces rails.

Impact sur le marché

Le canal ETF pèse déjà plus lourd que le moteur de demande interne du token : durant les six premiers jours de cotation, les fonds ont acheté 2,5 fois plus de HYPE que ce que le fonds d'assistance n'en a acheté et brûlé, selon Aletheia. Cela modifie la structure de marché de HYPE — les émetteurs d'ETF créent un canal de demande régulé distinct, qui s'ajoute au rachat natif du protocole. Le token progresse de plus de 120 % depuis le début de l'année et vient de dépasser Solana en valorisation fully diluted, à environ 54,6 milliards de dollars contre 54,3 milliards, tandis que le Bitcoin, l'ETH, le XRP, le BNB, le Dogecoin et les actions Coinbase reculent tous de plus de 10 % YTD. Hougan estime le chiffre d'affaires annualisé d'Hyperliquid entre 800 millions et un milliard de dollars pour une capitalisation de 10 à 11 milliards, ce qui valorise HYPE à environ 10–14 fois le flux de rachat — un multiple que les investisseurs peuvent benchmarker face à CME Group ou Robinhood.