Les entreprises de trésorerie d'actifs numériques liées à Hyperliquid contrôlent désormais près de 9 % de l'offre en circulation de HYPE — une part ajustée qui dépasse les avoirs de trésorerie comparables dans BTC, ETH, SOL et BNB. Ce qui rend ce point de données encore plus pertinent, c'est que HYPE est le seul actif dans l'ensemble de données de l'analyste à se négocier actuellement à un mNAV positif, ce qui signifie que ces véhicules de trésorerie bénéficient de gains à la juste valeur plutôt que de remises.
Un mNAV positif a une importance structurelle : il facilite la levée de nouveaux capitaux pour les véhicules de trésorerie, l'émission d'actions à un prix premium et l'absorption continue de l'offre — une dynamique auto-renforçante tant que le sentiment reste positif.
Si un ETF est approuvé, les flux passifs atterriraient dans une offre déjà serrée, avec un positionnement institutionnel et une demande de trésorerie déjà en place. Cette combinaison — offre comprimée, portage positif et une nouvelle classe d'acheteurs potentiels — constitue le scénario haussier dans un…
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