Inde : les plateformes crypto locales captent seulement 0,7 % des flux

Chainalysis attribue 88,4 milliards de dollars d’entrées sur des plateformes d’échange centralisées à des utilisateurs basés en Inde entre juillet 2025 et juin 2026. L’Inde devient ainsi le premier marché de ce type en Asie centrale et du Sud-Est et en Océanie. Pourtant, selon l’analyse du rapport, les plateformes indiennes n’ont reçu que 0,7 % de la valeur échangée, contre environ 7 % avant une forte baisse à la mi-2022. À l’inverse, les plateformes basées au Brésil ont reçu 12,5 % des flux, contre 1,5 % auparavant.

Pourquoi c’est important

Cette comparaison distingue l’activité crypto associée à un pays de la part captée par les plateformes qui y sont établies. Les activités attribuées aux utilisateurs indiens peuvent passer par des plateformes étrangères, laissant aux entreprises locales une faible part déclarée malgré l’ampleur du marché. Les chiffres mesurent la valeur reçue, et non les transactions exécutées, les revenus ou le nombre de clients. Le rapport ne précise pas non plus si l’échantillon de plateformes est resté le même.

La retenue à la source de 1 % appliquée aux contreparties de certains transferts d’actifs numériques virtuels peut réduire immédiatement les fonds disponibles pour une autre transaction. Ashish Singhal, cofondateur de CoinSwitch, a déclaré à Chainalysis que les frictions fiscales contribuaient à expliquer le recours aux plateformes offshore. Il s’agit de l’explication avancée par un acteur du secteur, et non d’une cause mesurée de la baisse observée. Les plateformes étrangères ne sont pas automatiquement exemptées des obligations indiennes.

Impact sur le marché

Le rapport ne précise pas les dates exactes des observations de parts de marché dans ses chapitres, et les publications décrivent une activité qui s’arrête avant octobre. Chainalysis indique également que ses estimations géographiques répartissent l’activité mutualisée des services en fonction du trafic des sites web, avec un ajustement selon les écarts de revenus. L’organisme reconnaît que l’exclusion du trafic des VPN et des robots reste imparfaite.

Les données mettent en évidence le décalage entre la taille importante du marché indien attribué et la faible présence déclarée des plateformes locales, sans établir de comparaison synchronisée des parts de marché ni quantifier la contribution de la retenue à la source. Pour les plateformes d’échange et les investisseurs, il est essentiel de distinguer la participation nationale de la part captée par les acteurs locaux afin d’évaluer l’adoption et la position concurrentielle.