Le co-PDG de Kraken, Arjun Sethi, a rejeté l'idée que les actions tokenisées attireront bientôt une vague de capitaux institutionnels, déclarant à The Block lors de Consensus 2026 que ce basculement s'étalera sur 5 à 10 ans, et non sur quelques mois. Le produit xStocks de Kraken a réglé environ 5 milliards de dollars onchain depuis son lancement en juin 2025, mais Sethi a indiqué que l'essentiel de cette demande provient de fintechs et d'utilisateurs de marchés émergents — Mexique, Brésil, certaines régions d'Afrique et Asie du Sud-Est — et non des grandes institutions financières américaines.
Pourquoi c'est important
La grille de lecture de Sethi contredit le récit dominant selon lequel les actifs réels tokenisés (RWA) sont sur le point de libérer les bilans de Wall Street. Il a fait valoir que des règles américaines plus claires ne modifieraient pas rapidement la façon dont les courtiers et les banques gèrent les collatéraux, ce qui signifie que le pipeline institutionnel est structurellement plus lent que les courbes d'adoption crypto-natives. Il a également présenté les actions tokenisées comme l'étape suivante logique de l'évolution du marché crypto — après le bitcoin, les altcoins, les memecoins et les stablecoins — plutôt que comme une classe d'actifs parallèle en concurrence pour la même liquidité.
Impact sur le marché
Sethi a expliqué que Kraken a conçu xStocks pour fonctionner avec des wallets comme MetaMask et Phantom, des DEX, et des plateformes concurrentes comme Bybit, rejetant explicitement une approche en jardin clos : « J'ai construit une action tokenisée qui est autorisée, formidable — eh bien, personne ne l'utilise, vos clients s'en moquent. » Il a également évoqué de prochains produits tokenisés liés aux matières premières et aux rendements de fonds de crédit, et a cité la récente acquisition de Bitnomial par Kraken — qui lui apporte une pile de produits dérivés sous licence CFTC — comme le socle permettant à terme de proposer des contrats perpétuels sur actions aux utilisateurs américains. Sethi a par ailleurs confirmé que Kraken avait déposé de manière confidentielle un dossier d'IPO l'an dernier, sans donner plus de détails.
Questions fréquemment posées
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Que dit le co-PDG de Kraken sur l'adoption institutionnelle des actions tokenisées ?
Arjun Sethi a déclaré à The Block lors de Consensus 2026 que l'adoption par les grandes institutions financières américaines prendra 5 à 10 ans, et non 5 mois, et que des règles plus claires ne modifieront pas rapidement la façon dont les courtiers et les banques gèrent les collatéraux.
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Combien de valeur le produit xStocks de Kraken a-t-il réglé onchain ?
Environ 5 milliards de dollars ont été réglés onchain via xStocks depuis le lancement du produit en juin 2025, selon Sethi.
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D'où vient réellement la demande actuelle pour les actions tokenisées ?
Sethi a indiqué que l'essentiel de la demande actuelle provient de fintechs et d'utilisateurs sur les marchés émergents — notamment au Mexique, au Brésil, dans certaines régions d'Afrique et en Asie du Sud-Est — et non des grandes institutions financières américaines.
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Quels produits tokenisés à venir Kraken a-t-il annoncés ?
Sethi a déclaré que Kraken prévoit de s'étendre au-delà des actions vers des produits tokenisés liés aux matières premières et aux rendements de fonds de crédit, et a cité l'acquisition de Bitnomial comme le socle permettant à terme de proposer des contrats perpétuels sur actions aux utilisateurs américains.
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Kraken a-t-il confirmé avoir déposé un dossier d'IPO ?
Sethi a confirmé que Kraken avait déposé de manière confidentielle un dossier d'IPO l'an dernier, sans donner plus de détails sur le calendrier ou la valorisation.
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