Kraken a lancé le trading de contrats à terme perpétuels pour les utilisateurs américains sur Kraken Pro, devenant l'une des premières grandes plateformes basées aux États-Unis à proposer des perps crypto onshore. Le déploiement s'appuie sur l'acquisition de Bitnomial par Payward en mai — une plateforme, chambre de compensation et société de courtage entièrement agréée par la CFTC — et arrive quelques semaines après que la CFTC, sous la seconde administration Trump, a ouvert la voie aux dérivés crypto onshore.
Les perps offrent une exposition continue à effet de levier à des actifs comme $BTC et $ETH sans échéance, en utilisant des funding rates pour maintenir les prix alignés sur le spot. Les traders américains ont longtemps été poussés vers des plateformes offshore telles que Binance et Bybit, qui dominent le volume mondial de perps et sont censées restreindre les utilisateurs américains — une solution de contournement qui comporte des risques de contrepartie et réglementaires.
Pourquoi c'est important
L'approbation fin 2025 par la CFTC du BTCPERP de Kalshi et des contrats à terme longue échéance de type perpétuel de Coinbase a signalé un changement de politique vers le rapatriement des perps onshore. Les perps bitcoin de Kalshi ont déjà dépassé le milliard de dollars de volume, ce qui suggère que la demande est réelle et que le déficit réglementaire était une blessure auto-infligée à la part de marché américaine. Le lancement de Kraken s'appuie sur des rails qu'elle a passé l'année à assembler : Bitnomial pour le cœur agréé CFTC, NinjaTrader pour la plateforme dérivés grand public, et Kraken Derivatives US — qui propose depuis mi-2025 des contrats à terme $BTC, $ETH et $SOL listés sur le CME.
Impact sur le marché
Les perps onshore pourraient détourner un volume significatif des plateformes offshore, en particulier des traders basés aux États-Unis qui passaient par des VPN ou acceptaient le risque de conformité. Le paysage concurrentiel est désormais défini : Kalshi mène sur la plateforme régulée de type marché prédictif, Coinbase sur une imitation longue échéance, et Kraken sur un produit perpétuel complet. Surveillez la migration des spreads de funding rates et de l'open interest des carnets Binance et Bybit orientés États-Unis vers Kraken Pro, ainsi que les prochaines décisions de la CFTC sur les exigences de marge et les collatéraux éligibles à mesure que le marché des perps onshore mûrit.
Questions fréquemment posées
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Qu'a lancé Kraken ?
Kraken a lancé le trading de contrats à terme perpétuels crypto pour les utilisateurs américains sur Kraken Pro, devenant l'une des premières grandes plateformes basées aux États-Unis à proposer des perps onshore.
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Comment Kraken peut-elle proposer des perps aux États-Unis ?
Le lancement repose sur l'acquisition de Bitnomial par Payward en mai, une plateforme, chambre de compensation et société de courtage entièrement agréée par la CFTC, combinée à Kraken Derivatives US, qui propose depuis mi-2025 des contrats à terme $BTC, $ETH et $SOL listés sur le CME.
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Pourquoi les perps crypto US sont-ils importants maintenant ?
La CFTC, sous la seconde administration Trump, a approuvé fin 2025 les dérivés crypto onshore, autorisant le BTCPERP de Kalshi et les contrats longue échéance de type perpétuel de Coinbase — mettant fin à un vide réglementaire qui poussait les traders US vers des plateformes offshore.
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Quel volume les perps onshore US ont-ils enregistré ?
Les perps bitcoin de Kalshi ont dépassé le milliard de dollars de volume peu après leur lancement, indiquant une forte demande institutionnelle et retail pour un produit de contrats perpétuels régulé basé aux États-Unis.
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Que doivent surveiller les traders ensuite ?
Surveillez la migration des spreads de funding rates et de l'open interest depuis les plateformes offshore comme Binance et Bybit vers Kraken Pro, ainsi que les prochaines décisions de la CFTC sur les exigences de marge et les collatéraux éligibles pour le marché des perps onshore en maturation.
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