Le bénéfice du T3 de Micron renforce le cas haussier pour les puces mémoire sur le BTC

Une table ronde de YouTubers crypto diffusée cette semaine a désigné les fabricants de mémoire et de puces comme le marché haussier le plus clair caché à la vue de tous, tout en présentant Bitcoin comme un candidat à la rotation du Q4 une fois que les actions auront digéré une correction de mi-mandat. Le groupe, animé sur NFA Live avec Guy de Coin Bureau et Benjamin Cowen, a soutenu que la demande s'est déplacée en aval de la construction AI des hyperscalers plutôt que vers les actifs numériques.

Le fabricant de puces mémoire Micron était le nom phare. L'entreprise a annoncé un chiffre d'affaires de 41,5 milliards de dollars pour le T3 fiscal, contre 35,5 milliards de dollars attendus, avec un bénéfice par action de 25 dollars contre un consensus de 20,50 dollars. La direction a prévu pour le prochain trimestre environ 50 milliards de dollars de revenus et 31 dollars de bénéfice par action, en soulignant que les véhicules semi-autonomes utilisent plus de cinq fois la mémoire d'une voiture moyenne, et que les robots humanoïdes pourraient utiliser environ dix fois celle des véhicules avancés.

Le panel a également revisité le cycle de Bitcoin sur quatre ans. Les hôtes ont souligné le schéma récurrent des sommets historiques se produisant environ 1 477 et 1 424 jours d'intervalle, avec des creux historiques à des sommets historiques se situant autour de 365 jours. Bitcoin a récemment été échangé près de 61 000 dollars, avec la moyenne mobile sur 200 semaines près de 62 000 dollars, la moyenne sur 250 semaines près de 57 000 dollars, et la moyenne sur 350 semaines près de 47 000 dollars, définissant ainsi des niveaux de baisse si le cycle se maintient.

Pourquoi c'est important

L'argument repose sur l'endroit où les dépenses en capital des hyperscalers se dirigent réellement. Nvidia et Alphabet ont chuté par rapport à leurs récents sommets, tandis que Micron, SanDisk et d'autres noms de mémoire ont explosé, suggérant que le commerce s'est déplacé de la couche de calcul AI vers les fournisseurs de mémoire et de stockage en aval. Guy l'a présenté comme une thèse ennuyeuse, basée sur les fondamentaux, qui ne dépend pas d'une accélération des dépenses en AI, car la demande pour les véhicules et la robotique continue d'augmenter même si les budgets des hyperscalers font une pause.

Concernant Bitcoin, le panel a considéré que le cycle de quatre ans est toujours opérationnel, avec le jeu traditionnel d'accumulation à la fin des années de mi-mandat et de sortie au Q4 de l'année post-halving. Cowen a suggéré que le moment de rester à l'écart des cryptos s'étendait de la fin de l'année de mi-mandat précédente jusqu'à environ juillet, avec une chasse aux affaires à reprendre par la suite, et une rotation potentielle vers Bitcoin si les actions corrigent dans la seconde moitié de l'année.

Impact sur le marché

Les vents contraires macroéconomiques compliquent la situation. L'offre monétaire M2 augmente à nouveau après avoir contracté en 2022, mais la Fed fait face à un potentiel de 60-40 à 65-35 en faveur des hausses de taux lors des prochaines réunions du FOMC, avec une tendance plus hawkish en septembre. Berkshire Hathaway détient environ 347 à 400 milliards de dollars en liquidités, l'offre de stablecoins sur DeFiLlama a atteint environ 314 milliards de dollars, et le revenu disponible réel est devenu négatif pour la première fois depuis environ deux ans et demi, tous ces éléments étant perçus par le panel comme des goulets d'étranglement plutôt que des catalyseurs immédiats. Le consensus parmi les trois hôtes : conserver des actifs, maintenir une part de liquidités significative, et accepter que le temps passé sur le marché est plus avantageux que d'essayer de chronométrer le creux.