Bitcoin aborde le week-end près de 60 000 $ après une semaine marquée par une inflation tenace, 1,1 Md$ de sorties des ETF au comptant entre les 24 et 25 juin, et environ 1 Md$ de liquidations sur les contrats à terme crypto déclenchées lorsque le BTC a glissé sous le seuil des 60 000 $. L’expiration d’options du 26 juin est l’événement structurellement le plus lourd, les données Deribit montrant plus de 10,6 Md$ d’options BTC arrivant à échéance, environ 80 % de cet open interest hors de la monnaie, et un max pain situé dans le bas de la zone des 70 000 $. Avec le cours au comptant environ 10 000 $ sous le max pain, l’écart quantifie le volume de positions longues à effet de levier restées suspendues au-dessus des prix actuels, et le strike put à 60 000 $ portait environ 450 M$ d’open interest à l’approche de l’expiration.
Pourquoi c’est important
Le déclencheur macroéconomique était déjà intégré. L’inflation core PCE est ressortie à 3,4 % en glissement annuel, tenace face à l’objectif de 2 % de la Fed mais globalement conforme au consensus, ce qui a donné au marché la latitude de vendre sans modifier la trajectoire de la politique monétaire. Les dégâts sont venus du positionnement, pas du chiffre. Lacie Zhang, analyste de recherche chez Bitget Wallet, a présenté la vague de liquidations d’un milliard de dollars comme ayant déjà éliminé l’excès de levier acheteur, laissant le marché sur une base structurellement plus saine que ce que la fourchette 58 000 $-60 000 $ laisse entendre.
Une lecture complémentaire vient de la domination du BTC qui se maintient près de 55 % sur les données CoinGecko en direct, alors même que les prix corrigent. Ce schéma traduit une consolidation du capital vers le BTC et l’ETH ainsi que vers les L1 blue-chip et les secteurs générateurs de rendement, plutôt qu’une sortie d’ensemble de la crypto, une signature historiquement plus proche des phases de reprise que de la capitulation.
Impact sur le marché
Le négoce des ETF au comptant américains étant suspendu jusqu’au 29 juin, les 72 prochaines heures éprouvent la liquidité crypto native sans que de nouveaux flux de rachats institutionnels ne viennent peser sur la demande. Les niveaux qui trancheront : une cassure nette sous les 58 000 $ qui se maintient tout le week-end transforme le mouvement d’une mèche d’épuisement en acceptation d’une fourchette plus basse, ouvrant 53 000 $-54 000 $. Le maintien des 58 000 $ et la reconquête des 60 600 $-61 000 $, proches du plus haut intraday du 25 juin à 60 621 $, neutralise le récit de cassure, avec les 62 000 $ comme confirmation. Au-dessus des 62 000 $, la zone 66 000 $-67 000 $ entre en jeu et le positionnement de juillet peut se réinitialiser sur une base plus saine.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi l’expiration d’options BTC du 26 juin, d’un montant de 10,6 Md$, est-elle structurellement importante ?
Les données Deribit montrent plus de 10,6 Md$ d’options BTC arrivant à échéance, avec environ 80 % de l’open interest hors de la monnaie et un max pain dans le bas de la zone des 70 000 $. Le cours au comptant, proche de 60 000 $, se situe environ 10 000 $ sous ce pivot, ce qui explique pourquoi le strike put à 60 000…
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Est-ce le chiffre PCE qui a fait bouger le Bitcoin, ou bien le positionnement ?
Le core PCE est ressorti à 3,4 % en glissement annuel, tenace face à l’objectif de 2 % de la Fed mais globalement conforme au consensus. L’article l’a présenté comme un décor macro offrant une permission de vendre plutôt que comme le moteur dominant du week-end, les véritables dégâts venant des positions longues à…
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Combien les ETF Bitcoin au comptant ont-ils perdu les 24 et 25 juin ?
Les données de Farside Investors montrent que les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré plus de 1,1 Md$ de sorties nettes cumulées les 24 et 25 juin, créant un canal vendeur récurrent et visible pendant les heures de trading américaines. Le négoce des ETF étant suspendu jusqu’au 29 juin, cette pression de rachat sort…
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Que signifie une domination du BTC proche de 55 % pendant une correction des prix ?
Une domination du BTC qui se maintient près de 55 % pendant que les prix corrigent traduit une consolidation du capital vers le BTC, l’ETH, les L1 blue-chip et les secteurs générateurs de rendement plutôt qu’une sortie d’ensemble de la crypto. L’article cite ce schéma comme historiquement plus proche des phases de…
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Quels niveaux déterminent si la chute à 58 000 $ relève de l’épuisement ou de l’acceptation ?
Une cassure nette sous les 58 000 $ qui se maintient tout le week-end transforme le mouvement en acceptation d’une fourchette plus basse et ouvre 53 000 $-54 000 $. Maintenir les 58 000 $, reconquérir les 60 600 $-61 000 $ (proches du plus haut intraday du 25 juin à 60 621 $) et franchir les 62 000 $ transforme le…
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