Le MVRV Z-Score de Bitcoin frappe à la porte du creux historique du marché baissier…

Le MVRV Z-Score de Bitcoin a chuté à 0,24, le plaçant juste au-dessus de la "zone verte" historiquement significative — la bande d'accumulation près et en dessous de zéro qui a marqué le point le plus bas de chaque grand marché baissier de BTC enregistré. Ce métrique compare le prix du marché en direct du bitcoin à sa valeur réalisée, le prix moyen de chaque pièce depuis sa dernière transaction sur la chaîne, un chiffre largement considéré comme la valeur juste.

Pourquoi c'est important

Chaque creux majeur du cycle dans l'histoire du bitcoin a coïncidé avec le Z-Score touchant ou plongeant brièvement en dessous de zéro. Cela s'est produit en 2011-2012, à nouveau en 2014, fin 2018, et plus récemment dans la seconde moitié de 2022 — ce dernier contact a précédé une course haussière de trois ans. Avec le score maintenant à 0,24, le prix du marché du bitcoin approche sa valeur juste réalisée après une vente qui a effacé environ 390 milliards de dollars de la capitalisation boursière totale des cryptos la semaine dernière, la pire chute hebdomadaire depuis l'effondrement de FTX.

Impact sur le marché

Tous les signaux ne clignotent pas au vert simultanément. Le MVRV des détenteurs à long terme est à 1,29 tandis que le MVRV des détenteurs à court terme est à 0,84 — les deux ne se sont pas encore convergés. Historiquement, lorsque le LTH-MVRV et le STH-MVRV comblent cet écart, un creux majeur de cycle se forme, comme on l'a vu en 2015, 2019 et 2022. La lecture élevée du LTH suggère que les détenteurs à long terme conservent encore des profits non réalisés significatifs, impliquant qu'une certaine baisse supplémentaire pourrait être nécessaire avant qu'un creux classique ne soit établi. La configuration est historiquement constructive, mais le dernier flush pourrait ne pas être complet.