Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, prévoit que le prochain marché haussier des cryptomonnaies arrivera plus lentement et avec une volatilité moindre que les cycles précédents, estimant que l'attention de Wall Street s'est détournée des actifs numériques purs vers des applications concrètes telles que la tokenisation et l'intelligence artificielle. Dans un entretien avec CoinDesk, Hougan a déclaré que les investisseurs ont « perdu de l'attention au profit d'autres tendances fortes », notamment l'IA, et que « le marché haussier à venir sera plus lent et moins volatil [que] par le passé ».
Malgré un Bitcoin en baisse d'environ 26 % depuis le début de l'année et toujours près de 50 % sous son record d'octobre, Hougan a indiqué que l'intérêt des conseillers en investissement enregistrés et des firmes institutionnelles « n'a jamais été aussi élevé » — un « signal très haussier à long terme » qu'il appuie sur une thèse Bitcoin à plus d'1 million de dollars au cours de la prochaine décennie, tout en restant plus prudent sur le calendrier ou sur le plancher du cycle de quatre ans.
Pourquoi c'est important
Hougan articule ce changement d'appétit des investisseurs autour de la tangibilité. « Lors des marchés baissiers, lorsque les doutes se multiplient, il est plus facile de se tourner vers quelque chose de tangible. Les stablecoins et la tokenisation sont plus tangibles et plus « concrets » pour la plupart des gens que le bitcoin. » La capitalisation cumulée des stablecoins a récemment atteint un record de 322 milliards de dollars — supérieure aux réserves de change de 95 pays, selon Citi — avec une projection de 4 000 milliards de dollars à l'horizon 2030. L'indice CoinDesk 20, plus large, a reculé de 34 % en parallèle de la baisse du Bitcoin.
Impact sur le marché
Les données de mai soulignent cette divergence : les volumes combinés sur les plateformes crypto ont reculé de 3,45 % à 4 410 milliards de dollars, leur plus bas niveau depuis septembre 2024, tandis que les volumes de contrats perpétuels sur RWA ont progressé de 10,4 % à contre-courant, atteignant un nouveau plus haut historique. Hougan concède que le déplacement de l'attention de la finance traditionnelle n'est pas le principal moteur du repli du Bitcoin, mais il convient, avec d'autres maximalistes du Bitcoin, qu'il y contribue et qu'il est susceptible de freiner toute reprise. Des chaînes liées à la tokenisation comme Stellar ont également été touchées cette année, même si XLM conserve une hausse de 8,9 %.
Questions fréquemment posées
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Pourquoi le CIO de Bitwise s'attend-il à un prochain bull run crypto plus lent ?
Matt Hougan estime que l'attention de Wall Street s'est détournée des actifs numériques purs vers des applications concrètes comme la tokenisation et l'IA, ce qui disperse les capitaux et atténue l'intensité spéculative des cycles précédents.
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Que dit Hougan de l'intérêt institutionnel pour le Bitcoin aujourd'hui ?
Malgré un $BTC en baisse d'environ 26 % YTD et près de 50 % sous son record d'octobre, Hougan a déclaré que l'intérêt des RIA et des institutionnels « n'a jamais été aussi élevé » et a qualifié cela de signal très haussier à long terme.
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Pourquoi les stablecoins et la tokenisation gagnent-ils du terrain en marché baissier ?
Hougan a expliqué que les investisseurs « se tournent vers quelque chose de tangible » lorsque les doutes s'accumulent — les stablecoins et la tokenisation paraissent plus concrets et orientés usage que le Bitcoin pour de nombreux acheteurs institutionnels.
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Quelle est la taille du marché des stablecoins et où pourrait-il aller ?
La capitalisation cumulée des stablecoins a récemment atteint un record de 322 milliards de dollars — supérieure aux réserves de change de 95 pays — Citi projetant 4 000 milliards de dollars d'ici 2030.
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Que montrent les données de trading de mai sur les RWA et les volumes globaux ?
Les volumes combinés sur les plateformes crypto ont reculé de 3,45 % en mai à 4 410 milliards de dollars, leur plus bas depuis septembre 2024, tandis que les volumes de contrats perpétuels sur RWA ont progressé de 10,4 % à contre-courant vers un nouveau record.
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