Ledn prévoit que le prêt garanti par le bitcoin atteindra 1 trillion de dollars grâce à…

Le co-fondateur de Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, projette que le marché des prêts garantis par le bitcoin pourrait atteindre 1 trillion de dollars dans cinq à dix ans, avec la titrisation de qualité investissement comme clé de déverrouillage. S'exprimant à BTC Prague, il a soutenu qu'aucun bilan unique ne peut fournir la liquidité qu'un marché de cette taille nécessite — pointant plutôt vers le modèle des prêts hypothécaires et des prêts automobiles, où 60 à 70 % des hypothèques et environ 25 % des prêts automobiles sont regroupés en obligations et vendus à des acheteurs institutionnels.

Pourquoi c'est important

Ledn a récemment émis ce que Di Bartolomeo a décrit comme le premier instrument de dette BTC noté par S&P Global, recevant une note de qualité investissement avec Fidelity comme dépositaire et Jefferies comme chef de file. Cette note est structurellement importante : les fonds de pension et les dotations sont tenus d'allouer des fonds à la dette de qualité investissement, ouvrant un pool de capital que les ETF BTC au comptant et les offres d'actions privilégiées de type stratégie ne peuvent atteindre. L'obligation a été commercialisée pendant la correction du bitcoin en février et a fini par être trois fois sursouscrite — Di Bartolomeo notant que les investisseurs institutionnels examinant l'opération en période de baisse n'ont observé aucun défaut de paiement, ce qui, selon lui, a considérablement amélioré leur confort avec le secteur.

Impact sur le marché

Ledn estime détenir environ 30 % du marché mondial des prêts garantis par le bitcoin, ayant originaire 1,4 milliard de dollars de prêts en 2025. La thèse plus large — regrouper les prêts garantis par le bitcoin en titres adossés à des actifs — permettrait d'accéder à un marché de plusieurs trillions de dollars qui écrase les volumes de prêts crypto-natifs actuels. L'effondrement de 2022 de Celsius, BlockFi, Voyager et Genesis plane encore sur le secteur, mais un produit obligataire noté de qualité investissement, détenu par des institutions, représente un profil de risque structurellement différent de ces bilans centralisés.