BTC : le volume spot chute à un plus bas de 2023, le retail déserte

Le volume de trading spot sur les plateformes crypto centralisées est tombé à 679 milliards de dollars en avril — le plus faible relevé mensuel depuis octobre 2023 et une chute de 46 % sur un an, selon un rapport CryptoQuant partagé avec CryptoSlate. Les contrats à terme perpétuels n'ont pas été épargnés : le volume des dérivés recule de 53 % par rapport à son pic d'octobre 2025, calquant le spot presque tick par tick. La implication, c'est que le retail ne se contente pas de pivoter d'un produit à l'autre — la demande globale d'exposition aux actifs numériques s'est structurellement érodée.

Why it matters

Cet effondrement a contraint les plus grandes plateformes à reconstruire leur tunnel de conversion autour d'un client fondamentalement différent. La taille moyenne d'une transaction spot Bitcoin sur Gate se situe désormais aux alentours de 4 000 $, en recul par rapport au pic de 6 200 $ lié à l'onboarding institutionnel de 2025, mais elle reste la plus élevée parmi les grandes plateformes centralisées. Côté perp, le ticket moyen sur les futures Bitcoin de Gate tourne autour de 8 900 $ — et a brièvement touché 24 700 $ en août 2025. Kraken, MEXC et OKX affichent la même tendance : des tickets plus gros, moins de participants, un flux d'ordres professionnalisé. Le récit est identique sur le spot $ETH, où Kraken, Gate, MEXC et OKX continuent de dominer en taille moyenne de transaction.

La liquidité suit la même courbe de concentration. Gate et Binance maintiennent les carnets spot les plus profonds, avec environ 200 000 à 250 000 BTC de profondeur à 1 %, tandis que le carnet de perps BTC de Gate accueille régulièrement 750 000 à 1,3 million de BTC. Hyperliquid, l'acteur décentralisé, soutient désormais plus de 600 000 BTC de profondeur — un défi structurel auquel les incumbents centralisés n'étaient pas confrontés il y a deux ans. La boucle de rétroaction est désormais explicite : les carnets profonds attirent le flux professionnel, le flux professionnel approfondit les carnets, et les plateformes à la liquidité fine se retrouvent repoussées vers la périphérie retail.

Market impact

L'adaptation la plus agressive est le pivot vers les perps de finance traditionnelle. Le volume de perp TradFi sur les grandes plateformes crypto a atteint environ 450 milliards de dollars par mois d'ici mars 2026, les contrats liés aux métaux — or et argent — portant plus de 90 % de cette activité au pic. Gate a traité à elle seule 290 milliards du total de mars ; Binance a ajouté 109 milliards. En cumulé annuel, Gate et Binance contrôlent ensemble environ deux tiers du marché total des perps TradFi, suivies par MEXC (179 Md$), Bitget (65 Md$) et Bybit (24 Md$). Les produits liés au pétrole progressent désormais en parallèle des métaux alors que la volatilité énergétique repart, et les contrats liés aux actions — plus modestes mais déjà actifs — annoncent la prochaine vague d'expansion produit.