Les ETFs HYPE attirent 161 millions de dollars en un mois alors que Wall Street parie sur…

Trois ETFs HYPE négociés aux États-Unis ont accumulé 161 millions de dollars de flux nets d'investissement au cours de leur premier mois de négociation, avec seulement une seule session de sortie de 2,9 millions de dollars enregistrée pendant toute la période. Ce bilan de flux propre est en partie structurel : Hyperliquid interdit aux utilisateurs américains d'accéder directement à sa plateforme, rendant les ETFs cotés en bourse le seul moyen pour les investisseurs américains de détenir HYPE sans un portefeuille non dépositaire.

Pourquoi c'est important

L'argument institutionnel pour les ETFs HYPE est différent de tout autre ETF crypto sur le marché. Plutôt qu'un récit de réserve de valeur ou de paiements, les émetteurs présentent HYPE comme une propriété fractionnée d'une bourse de dérivés en chaîne avec des flux de trésorerie auditable. Les données de DefiLlama montrent 240,5 milliards de dollars de volume perpétuel sur 30 jours, 4,663 trillions de dollars de volume cumulé, 8,6 milliards de dollars d'intérêt ouvert, des frais annualisés dépassant 1 milliard de dollars et des revenus annualisés proches de 886 millions de dollars. De manière critique, 99 % des frais de perps sont dirigés vers le Fonds d'Assistance pour les rachats de HYPE sur le marché ouvert, un mécanisme que le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a comparé à la logique des actions d'échange : un volume plus élevé génère des frais plus élevés, des frais plus élevés financent plus de rachats, et les rachats resserrent la flottabilité. Peter Chung, responsable de la recherche chez Presto Research, a noté que les premières données montraient que les institutions entraient dans les ETFs HYPE plus rapidement qu'elles n'étaient entrées dans les ETFs Bitcoin sur une base ajustée à la capitalisation boursière.

Impact sur le marché

HYPE a atteint un sommet historique de 75,48 dollars le 2 juin et est en hausse d'environ 160 % depuis le début de l'année, se négociant près de 61 dollars au moment de la rédaction, avec une valorisation entièrement diluée approchant 69 milliards de dollars. Le BHYP de Bitwise détient à lui seul 93,53 millions de dollars d'AUM avec 70 % des actifs stakés. Le scénario pessimiste repose sur un volume mensuel tombant en dessous de 150 milliards de dollars, ce que 21Shares modélise comme impliquant un prix de token dans la fourchette de 15 à 19 dollars.