La Commission européenne consulte les parties prenantes jusqu'au 30 septembre pour décider s'il faut réviser le règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), quelques semaines seulement après l'entrée en vigueur complète du cadre, selon un article d'Euronews citant des sources au fait du dossier. La révision ciblerait deux domaines en forte évolution que les règles initiales n'avaient pas entièrement couverts : la montée des titres tokenisés et les émetteurs de stablecoins basés hors de l'UE.
MiCA est entré en vigueur en décembre 2024, avec une période de transition pour les prestataires de services sur crypto-actifs courant jusqu'au 1er juillet 2026. À cette date, seules 244 entreprises avaient été autorisées en tant que prestataires de services sur crypto-actifs (CASP) au titre du régime. La Commission a ouvert une enquête formelle en mai pour savoir si le cadre devait être mis à jour, et la nouvelle consultation montre que la tokenisation figure désormais clairement à l'agenda.
Pourquoi c'est important
Les actions tokenisées constituent le point de pression le plus net. Les actions onchain totalisent désormais 2,16 milliards de dollars en valeur de marché, en hausse de près de 45 % d'un mois sur l'autre selon RWA.xyz, et plusieurs plateformes basées dans l'UE et hors UE ont commencé à en proposer. MiCA, tel qu'il est rédigé, régule les stablecoins mais pas les titres tokenisés, qui restent soumis au droit européen des valeurs mobilières existant. La Commission évalue également comment traiter les émetteurs de stablecoins non européens opérant vers le bloc, une question rendue plus aiguë par le GENIUS Act américain, qui a légalisé l'été dernier les stablecoins de paiement adossés à 100 % à des actifs.
« La réouverture du dossier semble inévitable à ce stade, non seulement au vu de la position exprimée par plusieurs institutions européennes (et notamment la BCE), mais aussi pour tenir compte des évolutions réglementaires et technologiques les plus récentes dans le monde », a déclaré à Euronews un diplomate européen dont le nom n'a pas été communiqué.
Impact sur le marché
Pour les plateformes agréées dans l'UE, une révision en 2027 pourrait redessiner le périmètre des actifs réels tokenisés qui se trouvent aujourd'hui dans une zone grise. Les catégories existantes de MiCA, les jetons de monnaie électronique (EMT) et les jetons adossés à des actifs (ART), imposent déjà une couverture de réserves à 100 % et des règles strictes en matière de liquidité ; intégrer les titres tokenisés dans un régime unifié fixerait une norme commune pour des produits que des plateformes comme Coinbase et Robinhood déploient désormais onchain.
Questions fréquemment posées
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Qu'est-ce que MiCA et quand est-il entré pleinement en vigueur ?
MiCA est le cadre réglementaire européen global couvrant l'émission, la négociation, la conservation et les services liés aux crypto-actifs. Il est entré en vigueur en décembre 2024, avec une période de transition pour les prestataires de services sur crypto-actifs courant jusqu'au 1er juillet 2026.
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Pourquoi la Commission européenne réexamine-t-elle MiCA si peu de temps après son entrée en vigueur ?
Bruxelles estime que les marchés des actifs numériques et le paysage réglementaire mondial ont beaucoup évolué depuis la rédaction de MiCA. La Commission consulte les parties prenantes jusqu'au 30 septembre pour décider s'il faut mettre à jour le cadre, avec la tokenisation et les émetteurs de stablecoins hors UE…
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Que couvre actuellement MiCA pour les stablecoins ?
MiCA crée deux catégories de stablecoins : les jetons de monnaie électronique (EMT), indexés sur une seule monnaie fiat, et les jetons adossés à des actifs (ART), indexés sur des paniers d'actifs. Les deux exigent une couverture à 100 % par des actifs sûrs, interdisent le rendement, et les ART sont soumis à des…
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Quelle est la taille actuelle du marché des actions tokenisées ?
Les actions tokenisées onchain totalisent 2,16 milliards de dollars en valeur de marché, en hausse de près de 45 % d'un mois sur l'autre selon RWA.xyz. Cette catégorie n'est pas directement régulée par MiCA et relève actuellement du droit européen des valeurs mobilières existant.
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Quel rôle joue le GENIUS Act américain dans la révision européenne ?
Le président Trump a promulgué le GENIUS Act l'été dernier, légalisant l'émission de stablecoins de paiement adossés à 100 % aux États-Unis. Les responsables européens citent cette loi, parmi d'autres évolutions internationales, comme argument en faveur d'une révision de MiCA, notamment autour des émetteurs de…
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