Nakamoto, la société de trésorerie bitcoin dirigée par David Bailey, a publié une perte nette de 238,8 millions de dollars au premier trimestre, imputable en grande partie à une charge de mark-to-market de 102,5 millions de dollars sur ses avoirs en bitcoin dans un contexte de baisse des prix durant le trimestre.
Pourquoi c'est important
La perte illustre ce que tout détenteur corporatif de bitcoin affronte sur un reporting trimestriel : les normes comptables GAAP font transiter les variations de prix latentes par le compte de résultat, et un trimestre BTC plus faible frappe directement le P&L. Nakamoto a indiqué détenir plus de 5 000 BTC pour une juste valeur d'environ 345 millions de dollars au 31 mars, ce qui signifie que le coût de revient moyen reste nettement inférieur au prix de marché actuel, même si l'écart s'est sensiblement réduit au cours du trimestre.
L'élément plus révélateur est d'ordre opérationnel : la société a vendu 284 BTC durant le trimestre pour financer son fonds de roulement, une décision qui va à l'encontre du manuel habituel des sociétés de trésorerie, lequel privilégie l'accumulation à la distribution.
Impact sur le marché
Les dépréciations des véhicules de trésorerie deviennent désormais un risque trimestriel récurrent pour les investisseurs qui tarifent la cohorte cotée des treasuries bitcoin. La vente de 284 BTC par Nakamoto à un moment où ses pairs conservaient encore leurs positions est précisément le type de signal susceptible de peser sur le panier global, même si le montant en dollars de la perte relève davantage de la comptabilité que de pertes réalisées sur l'ensemble de la position.
Questions fréquemment posées
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Combien de bitcoin Nakamoto détient-il après le T1 ?
Nakamoto a indiqué détenir plus de 5 000 BTC pour une juste valeur d'environ 345 millions de dollars au 31 mars, après avoir vendu 284 BTC durant le trimestre pour financer son fonds de roulement.
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Qu'est-ce qui a provoqué la perte nette de 238,8 M$ de Nakamoto au T1 ?
Une perte de mark-to-market de 102,5 millions de dollars sur ses avoirs en bitcoin en est le principal moteur, reflétant le traitement GAAP des variations de prix latentes du BTC durant le trimestre.
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Pourquoi Nakamoto a-t-elle vendu du bitcoin au T1 ?
La société a vendu 284 BTC au cours du trimestre pour financer les besoins de son fonds de roulement, une décision de distribution qui va à l'encontre du scénario habituel d'accumulation des véhicules de trésorerie.
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Qui est David Bailey et qu'est-ce que Nakamoto ?
David Bailey est un défenseur reconnu du bitcoin qui dirige Nakamoto, une société de trésorerie bitcoin cotée en bourse qui détient des BTC comme principal actif de réserve.
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Une perte de mark-to-market au T1 signifie-t-elle que Nakamoto a réalisé la perte ?
Non. La charge de mark-to-market de 102,5 millions de dollars est une dépréciation comptable latente imposée par les GAAP, et non une perte réalisée sur l'ensemble de la position. La vente de 284 BTC constitue la portion de sortie de trésorerie réalisée.
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