Blockchain confidentielle : 1 Md$ levés par Arc, Canton, Tempo

Arc, Canton et Tempo — trois blockchains construites autour des stablecoins et de la tokenisation — ont collectivement levé plus d'un milliard de dollars à des valorisations supérieures à 10 milliards de dollars, selon des informations rapportées dans la dernière note de Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise. Circle (CRCL) a levé 222 millions de dollars à une valorisation de 3 milliards de dollars pour Arc, Digital Asset serait en train de lever 300 millions de dollars à une valorisation de 2 milliards de dollars pour Canton, et Tempo, soutenu par Stripe et Paradigm, avait précédemment levé 500 millions de dollars à une valorisation de 5 milliards de dollars. Les levées interviennent à quelques mois d'intervalle et ciblent toutes le même acheteur : des institutions qui ont besoin de rails blockchain mais qui ne peuvent pas opérer sur des registres entièrement publics.

Pourquoi c'est important

Hougan soutient que la confidentialité pourrait émerger comme la première véritable « application phare » de la crypto à mesure que le secteur mûrit pour rejoindre la finance grand public. Son analyse est directe : « Si vous êtes une entreprise qui diffuse chaque transaction avant qu'elle ne soit finalisée, ou un travailleur dont le salaire est visible par quiconque dispose d'un explorateur de blocs, cette transparence est un bug, pas une fonctionnalité. » La thèse est que la même visibilité on-chain qui avait attiré les premiers adeptes de la crypto devient un handicap lorsque les entreprises, les systèmes de paie et les opérations de trésorerie migrent sur la blockchain. La vague de financement, écrit Hougan, reflète trois tendances convergentes — une régulation américaine plus claire, une demande de transactions privées, et une concurrence portée par les entreprises face aux chaînes publiques comme Ethereum et Solana.

Impact sur le marché

L'ampleur des levées — trois chaînes, plus d'1 Md$ au total, des valorisations supérieures à 10 Md$ — montre que le capital institutionnel valorise désormais l'infrastructure de confidentialité comme une catégorie autonome plutôt que comme une couche fonctionnelle greffée sur des L1 existantes. Le calendrier s'ancre dans le Genius Act adopté par le Congrès en 2025, qui a donné aux institutions un cadre réglementaire plus clair pour engager des capitaux dans l'infrastructure blockchain. Pour Ethereum et Solana, la lecture est concurrentielle : les chaînes qui ne peuvent pas offrir de divulgation sélective ou de calcul confidentiel risquent de céder les corridors institutionnels de tokenisation et de stablecoins à des alternatives conçues dès l'origine pour cet usage. Il faudra surveiller si la prochaine vague d'émetteurs de stablecoins et de plateformes de tokenisation se tourne par défaut vers des chaînes privées par conception, et si les L1 publiques ripostent avec leurs propres modules de confidentialité ou de conformité.