L'investisseur milliardaire Ray Dalio a publiquement remis en question les qualités de refuge de Bitcoin, citant trois faiblesses structurelles : son manque de confidentialité, sa corrélation persistante avec les actions technologiques et sa taille de marché relativement petite par rapport à l'or. Cette critique a du poids — Dalio a construit Bridgewater en le transformant en le plus grand fonds spéculatif au monde en testant rigoureusement des hypothèses macroéconomiques, et son avis sur les actifs de réserve de valeur a une gravité institutionnelle.
L'argument de la corrélation est sans doute le plus percutant. Un véritable actif refuge se découple des actifs risqués lors des baisses ; la tendance de Bitcoin à se vendre en même temps que les portefeuilles fortement exposés au Nasdaq sape la thèse fondamentale selon laquelle il devrait être considéré au même titre que l'or. Tant que cette corrélation ne se brise pas structurellement, l'étiquette d'actif refuge reste contestée parmi les allocateurs macroéconomiques.
Questions fréquemment posées
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Quelles sont les faiblesses spécifiques que Ray Dalio identifie dans Bitcoin en tant qu'actif refuge ?
Ray Dalio cite trois faiblesses : le manque de confidentialité de Bitcoin, sa corrélation avec les actions technologiques et sa petite taille de marché par rapport à l'or.
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Comment la corrélation de Bitcoin avec les actions technologiques affecte-t-elle son statut d'actif refuge ?
Dalio soutient que la tendance de Bitcoin à se vendre avec les actions technologiques lors des baisses de marché compromet sa crédibilité en tant qu'actif refuge.
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