SBI Holdings débourse 289 millions de dollars pour reprendre la plateforme crypto japonaise Bitbank, sa plus grande opération de consolidation crypto à ce jour et une opération qui double les actifs sous garde du groupe pour atteindre environ 1 100 milliards de yens sur 2,9 millions de comptes clients, selon la banque d'investissement Architect Partners.
L'opération apporte à SBI une plateforme agréée par l'Agence des services financiers, 570 milliards de yens d'actifs sous garde, 960 000 comptes de particuliers et d'institutionnels, ainsi que Japan Digital Asset Trust, une activité de garde institutionnelle. Bitbank exploite aussi l'un des pools de liquidité altcoin les plus profonds du Japon, des capacités qu'il serait bien plus coûteux et plus lent de construire de toutes pièces.
Pourquoi c'est important
Steve Payne, cofondateur d'Architect Partners, a présenté la transaction comme l'achat d'une échelle réglementée, et non de bénéfices, en soulignant que SBI paie environ huit fois le chiffre d'affaires pour une activité qui a affiché une perte d'exploitation tandis que son chiffre d'affaires reculait de 27 % au cours de l'exercice 2025. Ce multiple est proche des 9,7 fois le chiffre d'affaires que Coinbase a payés pour Deribit, et ne se justifie que comme un pari sur une position agréée dans un marché où environ 90 % des plateformes crypto sont déjà déficitaires.
L'opération intervient alors que la chambre basse du Parlement japonais a adopté le 11 juin un texte de loi qui place les actifs crypto sous le coup de la loi sur les instruments financiers et les marchés, les alignant ainsi sur la réglementation des valeurs mobilières, ramène la fiscalité des plus-values crypto à un taux forfaitaire de 20 % et ouvre la voie aux ETF spot sur bitcoin. Architect Partners estime que ces coûts de conformité plus élevés pourraient réduire de jusqu'à la moitié le nombre des 27 plateformes enregistrées au Japon.
Impact sur le marché
Payne a désigné bitFlyer, dernière grande plateforme indépendante, déjà détenue par du capital-investissement, comme prochaine candidate évidente à une consolidation, les plateformes étrangères étant plus susceptibles de racheter un siège agréé que d'en construire un. L'empreinte plus large de SBI dans les actifs numériques, qui couvre SBI VC Trade, Bitpoint Japan, la distribution du stablecoin RLUSD de Ripple, une carte de récompenses crypto de marque Visa et une initiative de paiements en stablecoins, place le groupe en position d'intégrer trading, garde, tokenisation et règlement sur une seule plateforme.
Questions fréquemment posées
-
Combien SBI paie-t-elle pour Bitbank ?
SBI Holdings débourse 289 millions de dollars pour reprendre la plateforme crypto japonaise Bitbank, sa plus grande opération de consolidation crypto à ce jour. L'accord double quasiment les actifs crypto sous garde de SBI, à environ 1 100 milliards de yens sur 2,9 millions de comptes clients.
-
Pourquoi SBI paie-t-elle 8x le chiffre d'affaires pour une plateforme déficitaire ?
Architect Partners présente la valorisation comme l'achat d'un siège agréé par l'Agence des services financiers plutôt que comme un pari sur les résultats à court terme. Le multiple est proche des 9,7x le chiffre d'affaires payés par Coinbase pour Deribit et reflète la valeur stratégique de la licence, de l'activité…
-
Comment la nouvelle législation crypto japonaise pourrait-elle affecter le secteur ?
Le texte adopté par la chambre basse japonaise le 11 juin placerait les actifs crypto sous la loi sur les instruments financiers et les marchés, ramènerait la fiscalité des plus-values crypto à un taux forfaitaire de 20 % et ouvrirait la voie aux ETF spot sur bitcoin. Architect Partners s'attend à ce que cette charge…
-
Quelle plateforme japonaise pourrait être la prochaine cible de consolidation ?
Steve Payne, cofondateur d'Architect Partners, a désigné bitFlyer, dernière grande plateforme indépendante, déjà détenue par du capital-investissement, comme la prochaine candidate évidente. Il a aussi indiqué que les plateformes étrangères cherchant à s'exposer au Japon préféreront racheter un siège agréé plutôt que…
-
Qu'est-ce que Bitbank apporte à l'activité crypto de SBI ?
Bitbank apporte 570 milliards de yens (3,5 milliards de dollars) d'actifs sous garde, 960 000 comptes clients, une licence FSA, l'un des pools de liquidité altcoin les plus profonds du Japon et Japan Digital Asset Trust, une activité de garde institutionnelle que SBI aurait eu bien du mal à construire en interne.
TheBlock
WuBlockchain
CryptoSlate
WatcherGuru
CoinTelegraph
Lookonchain