Taylor Lindman, avocate en chef du groupe de travail crypto de la SEC, a déclaré que la proposition en attente sur la garde d'actifs crypto se trouvait dans la dernière ligne droite de l'examen à la Maison-Blanche et serait officiellement publiée une fois validée par l'Office of Management and Budget. La règle couvre à la fois les broker-dealers et les conseillers en investissement, et vise à permettre aux intermédiaires régulés de détenir des jetons non financiers sans enregistrement spécial, les trusts relevant de chartes d'État ayant déjà été approuvés en septembre 2025 comme lieu de conservation admissible pour les actifs des clients des conseillers. Interrogeant mardi à l'événement Policy & Regulation de CoinDesk à Washington, Lindman a présenté cette démarche comme une pose de fondations « ennuyeuse », mais sur le plan opérationnel, la lecture pour les institutions américaines est tout sauf cela.
Pourquoi c'est important
La règle en attente clôt la plus grande question ouverte pour toute entreprise américaine régulée envisageant une exposition aux cryptos : comment détenir concrètement les actifs. Sans règle de garde finalisée, les broker-dealers et les conseillers font face à un fossé existentiel entre vouloir offrir des services crypto et en avoir structurellement la possibilité dans le cadre existant des valeurs mobilières. Lindman a explicitement décrit l'objectif comme l'intégration des intermédiaires existants dans un monde où ils se « sentiraient à l'aise pour utiliser la blockchain, voire détenir des actifs crypto et en effectuer des transactions ». Ce langage compte ; sous le régime précédent de Gensler, les dépositaires natifs crypto étaient explicitement exclus et une règle de garde de 2023 n'avait jamais atteint sa forme définitive avant d'être abandonnée.
Impact sur le marché
Les premiers bénéficiaires sont les grands broker-dealers américains, les RIA et les banques dépositaires qualifiées qui opèrent en coulisses. La décision de septembre autorisant les trusts relevant de chartes d'État constituait un pont partiel ; une règle de garde finalisée élargit l'univers des entités pouvant détenir les actifs des clients et clarifie la circulation des jetons non financiers dans le livre régulé existant. Combinée à la proposition de règle sur les offres crypto et à une nouvelle exemption de tokenisation, la SEC publie désormais l'infrastructure que les desks crypto institutionnels réclament depuis 2022. Il faudra surveiller la publication officielle de la proposition peu après le feu vert de l'OMB, avec une période de consultation publique qui révélera à quel point l'industrie souhaite que la règle ait une portée large.
Questions fréquemment posées
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Quand la proposition de la SEC sur la garde de crypto sera-t-elle officiellement publiée ?
Une fois que l'Office of Management and Budget de la Maison-Blanche aura achevé son examen de la proposition, l'agence pourra la publier pour consultation de l'industrie et du public. Taylor Lindman, avocate en chef du groupe de travail crypto de la SEC, a indiqué que l'examen de l'OMB en était à sa dernière ligne…
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Que couvre la règle de garde en attente de la SEC ?
La règle régit à la fois les conseillers en investissement et les broker-dealers, et vise à permettre aux intermédiaires régulés de détenir des jetons crypto non financiers sans enregistrement spécial. Les trusts relevant de chartes d'État ont été approuvés en septembre 2025 comme dépositaires admissibles pour les…
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Pourquoi la règle de garde de la SEC est-elle importante pour l'adoption institutionnelle des cryptos ?
Sans règle de garde finalisée, les broker-dealers et RIA américains font face à un fossé structurel entre vouloir offrir des services crypto et en avoir la possibilité dans le cadre existant des valeurs mobilières. La proposition clôt la plus grande question ouverte pour les entreprises régulées envisageant une…
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En quoi cette règle diffère-t-elle de l'effort de garde de 2023 de la SEC ?
La règle de garde de 2023 avait été menée sous la présidence de Gary Gensler et excluait explicitement les entreprises crypto du statut de dépositaire ; elle n'avait jamais atteint sa forme définitive et avait été abandonnée à l'arrivée d'une direction favorable aux cryptos. La proposition actuelle vise à intégrer les…
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Quels autres volets de l'agenda crypto de la SEC avancent parallèlement à la garde ?
L'agence a une proposition de règle autorisant les offres crypto et une nouvelle exemption ouvrant la voie aux titres tokenisés. Avec la proposition de garde, Lindman a décrit cet ensemble comme une pose de fondations « ennuyeuse » qui inscrit les jetons non financiers dans un cadre sur lequel l'industrie peut…
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