La Réserve fédérale a proposé deux règles pour mettre en œuvre les responsabilités que lui confie le GENIUS Act. Les réserves, les stablecoins émis par les banques et les récompenses sont au cœur de la prochaine étape de la réglementation américaine. Les propositions sont ouvertes à une période de consultation publique de 60 jours, tandis que les agences fédérales ont dépassé l’échéance de juillet 2026 fixée par la loi pour achever le cadre réglementaire.
Pourquoi c’est important
Une proposition établirait des exigences en matière de fonds propres et de réserves afin de garantir que les stablecoins soient adossés à des actifs liquides et puissent être remboursés à leur valeur nominale en période de tensions sur les marchés. Elle définirait aussi les activités liées aux stablecoins autorisées pour les banques supervisées par la Fed et fixerait des limites aux dispositifs assimilables à des paiements d’intérêts ou de rendement.
La Fed a indiqué que son approche des récompenses correspondait étroitement à la proposition de l’Office of the Comptroller of the Currency. Les règles semblent ne laisser aux plateformes crypto qu’une marge de manœuvre réduite pour proposer des incitations comparables aux récompenses des cartes de crédit. Cette question a été vivement débattue autour du Digital Asset Market Clarity Act, qui n’a pas abouti, faisant du GENIUS Act la principale loi encadrant les récompenses liées aux stablecoins.
Impact sur le marché
La seconde proposition établirait la procédure permettant à une banque réglementée d’émettre son propre stablecoin, avec notamment des exigences concernant un plan d’affaires, des informations financières et des politiques d’accompagnement. Ensemble, ces règles pourraient offrir aux banques une voie plus claire vers l’émission de stablecoins, tout en renforçant les exigences de conformité pour les plateformes déjà en activité.
Le gouverneur de la Fed Michael Barr a déclaré que les stablecoins devaient pouvoir être remboursés de manière fiable et rapide à leur valeur nominale, dans diverses conditions, notamment en période de tensions sur les marchés et de pression sur la dette publique. Ces règles ne sont encore que des propositions, et les commentaires du public contribueront à façonner la réglementation définitive. Le Trésor et la FDIC ont également publié des propositions connexes, tandis que les agences élaborent le cadre général.
Questions fréquemment posées
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Que couvrent les propositions de la Fed liées au GENIUS Act ?
Elles portent sur les exigences de réserves et de fonds propres des stablecoins, les activités autorisées pour les banques supervisées par la Fed, les récompenses et les démarches permettant aux banques réglementées d’émettre des stablecoins.
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Quelle est la durée de la période de consultation publique ?
Chaque proposition est ouverte à une période de consultation publique de 60 jours, avant que la Fed ne puisse réviser et finaliser les règles.
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Qu’imposerait la proposition sur les réserves ?
Elle établirait des exigences visant à garantir que les stablecoins soient adossés à des actifs liquides et puissent être remboursés à leur valeur nominale en période de tensions sur les marchés.
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Quel serait l’effet des propositions sur les récompenses liées aux stablecoins ?
L’approche de la Fed considérerait certains accords avec des tiers comme des paiements d’intérêts ou de rendement interdits, laissant peu de marge aux programmes de récompenses comparables aux incitations des cartes de crédit.
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Quels documents les banques réglementées devraient-elles fournir pour émettre des stablecoins ?
Dans le cadre proposé, les banques devraient présenter un plan d’affaires, des informations financières ainsi que les politiques, procédures et autres documents pertinents.
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