Chaque histoire Zipp taguée #FederalReserve, les plus récentes en premier.
Les chiffres élevés de l'IPC et de l'IPP n'ont pas fait bouger les lignes : les contrats à terme sur les fonds fédéraux penchent toujours fortement vers une pause, un contraste frappant avec 2018 lorsque la Fed a défié la pression politique et a augmenté les taux malgré tout.
K33 entrevoit une possible remontée de la volatilité, après que la volatilité réalisée du Bitcoin sur 28 jours est tombée à 1,2 %, tandis que les flux des ETF au comptant témoignent d’une demande institutionnelle persistante.
Si le rendement à 2 ans recule après les élections de mi-mandat, la Fed pourrait avoir besoin de moins de hausses en 2027, même si elle relève encore ses taux en décembre.
Cette tarification fait d'un statu quo ou d'une baisse le scénario le plus probable, mais les traders se préparent à la volatilité lorsque la décision d'octobre tombera.
Cette prévision place la trajectoire des taux de la Fed au centre des perspectives pour les métaux précieux et les autres actifs sensibles au risque.
L'assouplissement des attentes concernant des taux plus élevés a soutenu le sentiment de risque, même si le rendement des bons du Trésor à 10 ans a brièvement dépassé 5%.
La zone de support des $80K fait désormais face à une inflation plus forte, à $859M de sorties des ETF et à une décision cruciale de la Fed avant les élections de mi-mandat américaines.
Le rebond intervient alors que les marchés actions asiatiques se redressent. Les traders restent toutefois confrontés à une inflation plus élevée et attendent les déclarations de Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale.
Cette surprise à la hausse accentue les inquiétudes sur l’inflation et complique la trajectoire de la Réserve fédérale vers un assouplissement monétaire.
L’Ether représente environ 286 millions de dollars de liquidations sur les contrats à terme Bitcoin et Ether, malgré un marché à terme ouvert plus restreint, tandis que les traders attendent la prochaine décision de la Fed sur les taux.
Les marchés estiment désormais que les chances d’une hausse en octobre sont presque deux fois plus élevées qu’avant la publication des chiffres. Les rendements des bons du Trésor et la vigueur du dollar seront scrutés avant la réunion de la Fed.
Beth Hammack met en garde contre un risque qui dépasse le dernier chiffre de l’inflation : les consommateurs pourraient s’habituer à des prix durablement élevés.
La hausse des coûts de l’énergie et la persistance de l’inflation dans le logement compliquent la tâche de la Fed, tandis que les rendements élevés pèsent davantage sur les actions sensibles aux taux.
Une inflation plus forte renforce la perspective d’un resserrement de la politique monétaire américaine, ce qui pourrait peser sur les actifs risqués si une hausse des taux devient plus probable.
L’inflation a accéléré sur un an, ravivant la perspective de plusieurs hausses de taux de la Fed et remettant les anticipations pour décembre au centre des discussions.
Cette surprise à la hausse complique les perspectives d’un allègement des taux à court terme et remet l’inflation et la politique de la Réserve fédérale au centre des préoccupations des actifs risqués.
Le rapport américain sur l’inflation de jeudi sera le prochain test pour les anticipations de taux et la possibilité pour le Bitcoin de retenter les 85 000 $, tandis que la hausse du pétrole ajoute une pression macroéconomique concurrente.
La propre évaluation de la banque centrale ramène les finances des ménages au niveau observé après la crise financière, un signal d'alerte pour la consommation et les prêteurs.
Goldman estime que la Fed a de fortes chances de renoncer à de nouvelles hausses de taux, tandis que les paris sur Polymarket évaluent à zéro les baisses de taux en 2026.
Un possible repli des rendements après les élections de mi-mandat pourrait alléger la pression sur les actifs risqués. La prévision dépend toutefois de l’inflation, de la politique de la Fed et des anticipations sur le marché obligataire.
Benjamin Cowen
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