Strategy et Bitmine, les plus grandes sociétés de trésorerie détenant respectivement du Bitcoin et de l'Ethereum, accusent des pertes latentes d'environ 12,8 milliards de dollars et 10,3 milliards de dollars, d'après les données d'Artemis. Ces chiffres soulignent à quel point le secteur des trésors en actifs numériques (DAT) est désormais exposé aux replis des prix spot des deux plus grandes cryptomonnaies.
Pourquoi c'est important
L'ampleur du choc mark-to-market est structurelle, pas un simple arrondi. Les réserves de $BTC de Strategy et la position en $ETH de Bitmine sont toutes deux suffisamment importantes pour qu'un repli prolongé mette leurs valeurs d'actif net — et par extension leurs multiples de fonds propres — sous une pression réelle. Les investisseurs qui avaient fait du pari DAT un proxy à effet de levier sur le $BTC ou l'$ETH au comptant portent désormais deux fois le même beta.
Impact sur le marché
Hyperliquid Strategies est la seule grande DAT qui reste positive sur une base comptable, avec quelque 1,2 milliard de dollars de plus-values latentes — un rappel que le trade n'est pas cassé dans tout le secteur, mais là où l'actif sous-jacent recule. Le prochain signal à surveiller est de savoir si Strategy ou Bitmine ajustent leur cadence d'acquisition face au déficit latent.
Source : [Secteur DAT — Artemis AI](https://www.artemis.ai/sectors/digital-asset-treasuries)
Questions fréquemment posées
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Quel est le montant des pertes latentes de Strategy ?
Strategy, la plus grande société de trésorerie détenant du Bitcoin, supporte environ 12,8 milliards de dollars de pertes latentes sur ses réserves de $BTC, selon les données d'Artemis.
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De combien Bitmine est-elle en perte sur ses avoirs en Ethereum ?
Bitmine, la plus grande société de trésorerie détenant de l'Ethereum, accuse quelque 10,3 milliards de dollars de pertes latentes sur sa position en $ETH, d'après Artemis.
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Quelle société de trésorerie crypto reste bénéficiaire ?
Hyperliquid Strategies est la seule grande trésorerie d'actifs numériques encore positive sur base comptable, avec environ 1,2 milliard de dollars de plus-values latentes.
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Qu'est-ce qu'une société de trésorerie d'actifs numériques (DAT) ?
Une DAT est une entreprise cotée qui détient du Bitcoin, de l'Ethereum ou d'autres actifs crypto à son bilan, offrant ainsi une exposition de marché boursier aux prix spot des cryptos.
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Pourquoi ces pertes importent-elles pour l'ensemble du marché crypto ?
L'ampleur du choc mark-to-market est suffisante pour peser sur les valeurs d'actif net et les multiples de fonds propres de Strategy comme de Bitmine, ce qui touche les investisseurs utilisant les DAT comme proxy à effet de levier pour une exposition au $BTC ou à l'$ETH au comptant.
Benjamin Cowen
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