MSCI appliquera de nouvelles règles d’éligibilité lors de sa revue des indices de novembre. Elles pourraient entraîner l’exclusion de Strategy, le plus grand détenteur de Bitcoin coté en Bourse au monde. La méthodologie évaluera les actifs opérationnels et cinq ratios financiers, remplaçant les restrictions provisoires visant les entreprises dont les actifs numériques représentent au moins 50 % du total des actifs.
Pourquoi c’est important
Le critère ne reposera plus sur un seuil précis d’actifs numériques, mais sur une évaluation plus large visant à déterminer si une entreprise détient principalement des actifs non opérationnels et respecte les seuils fixés pour les ratios financiers. MSCI a indiqué que des marges de tolérance s’appliqueront aux seuils des ratios ainsi qu’au calendrier des ajouts et des retraits, afin de limiter la rotation des indices.
Les règles prévoient également un examen sur deux périodes. Une entreprise qui ne figure pas déjà dans un indice ne pourra pas y être ajoutée si elle échoue au contrôle d’inéligibilité lors de l’une de ses deux périodes de déclaration annuelle les plus récentes. Un membre existant de l’indice en sera retiré s’il échoue lors des deux périodes. MSCI pourra aussi tenir compte du dernier rapport intermédiaire, s’il est disponible.
Incidence sur le marché
Une simulation réalisée en mai 2026 a désigné Strategy, Metaplanet et Yellow Cake comme entreprises potentiellement concernées. Les règles pourraient aussi toucher SharpLink, une société détenant une réserve d’Ethereum. MSCI publiera le 11 novembre la liste définitive des entreprises potentiellement concernées.
Le président exécutif de Strategy, Michael Saylor, et son PDG, Phong Le, avaient auparavant qualifié la proposition de discriminatoire envers les entreprises disposant de réserves d’actifs numériques. Dans une lettre publiée en septembre, Strategy a déclaré que la proposition n’aurait pas d’incidence notable sur ses activités, mais nuirait à la réputation de MSCI en tant que fournisseur d’indices neutre. L’issue concrète dépendra des critères appliqués aux entreprises et de l’examen des périodes de déclaration lors de la revue de novembre.
Questions fréquemment posées
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Quand les nouvelles règles d’éligibilité de MSCI entreront-elles en vigueur ?
La méthodologie s’appliquera à partir de la revue des indices MSCI de novembre.
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Qu’est-ce qui remplacera la restriction provisoire de MSCI sur les actifs numériques à 50 % ?
MSCI évaluera les actifs opérationnels et cinq ratios financiers, au lieu d’appliquer la restriction provisoire aux entreprises dont les actifs numériques représentent au moins 50 % du total de leurs actifs.
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Comment les règles s’appliquent-elles aux entreprises candidates à un indice ?
Une entreprise qui ne figure pas déjà dans un indice ne pourra pas y être ajoutée si elle échoue au contrôle d’inéligibilité lors de l’une de ses deux périodes de déclaration annuelle les plus récentes.
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Quelles sociétés détenant des réserves ont été désignées dans la simulation de MSCI ?
Une simulation de mai 2026 a désigné Strategy, Metaplanet et Yellow Cake. SharpLink, une société détenant une réserve d’Ethereum, pourrait aussi être concernée.
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Quand MSCI annoncera-t-il les entreprises potentiellement concernées ?
MSCI prévoit de publier la liste définitive des entreprises potentiellement concernées le 11 novembre.
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