Bitcoin tient 76 049 $ : rendement US 10 ans grimpe à 4,42 %

La courbe des Treasuries américains a clôturé le 29 avril avec le rendement à 10 ans à 4,42 %, à 30 ans à 4,98 % et à 5 ans à 4,05 % — le cluster le plus élevé sur la longue partie de la courbe depuis près d'un an. Le Brent a poussé au-dessus de 126 $ après que des informations ont indiqué que le président Trump est prêt à maintenir le blocus de l'Iran en place pendant des mois, l'EIA estimant que près de 20 % de l'offre mondiale de pétrole transite normalement par le détroit d'Ormuz et que 9,1 millions de barils par jour étaient à l'arrêt au Moyen-Orient en avril. Le Bitcoin se négocie autour de 76 049 $, environ 40 % en dessous de son sommet d'octobre 2025, et la capitalisation totale du marché crypto se situe près de 2 540 milliards $ avec une dominance BTC à 59,9 %. La Fed a maintenu sa fourchette cible entre 3,50 % et 3,75 % le même jour, Stephen Miran votant contre en faveur d'une baisse de 25 pb et trois membres s'opposant au langage orienté vers l'assouplissement — une division qui reflète la tension pétrole-contre-croissance qui tire sur le court de la courbe.

Pourquoi c'est important

Le Bitcoin n'a ni coupon, ni dividende, ni flux de bénéfices, donc son dossier macro repose sur la liquidité, l'appétit pour le risque, la demande de rareté, l'accès aux ETF et les bilans acheteurs. Quand la longue partie de la courbe sans risque rapporte près de 5 %, cette comparaison se resserre — les investisseurs peuvent gagner près de 5 % sur une obligation du Trésor américain tandis que le BTC reste en dessous de ses sommets de début d'année. Les rendements réels accentuent encore ce cadre : le rendement réel à 10 ans a clôturé à 1,96 % et celui à 30 ans à 2,71 % le 29 avril, un taux de hurdle que la recherche du FMI a lié à la perte de terrain du facteur crypto commun via le canal de prise de risque lorsque la Fed serre. La grille de lecture de CryptoSlate traite le Bitcoin moins comme une couverture propre en or ou en dollars que comme un beta techno sensible à la liquidité, ce qui signifie que la hausse des rendements réels agit comme une friction structurelle sur la volatilité que le marché est prêt à payer.

Impact sur le marché

L'étau joue désormais sur deux fronts — pétrole et duration — et le pétrole est devenu une variable de taux. Reuters a rapporté que les États-Unis cherchent un soutien international pour rouvrir le détroit d'Ormuz, et la déclaration de la Fed du 29 avril a elle-même cité une inflation élevée liée aux prix mondiaux de l'énergie et aux incertitudes au Moyen-Orient, le discours d'ouverture de Powell signalant un PCE global à 3,5 % et un PCE core à 3,2 %. Sur la propre tape du Bitcoin, la prise de bénéfices des détenteurs à court terme s'est concentrée entre 78 000 $ et 79 000 $ selon Glassnode, et les acheteurs devraient absorber cette offre suspendue pour pousser vers 84 000 $ — une cassure sous 68 000 $ exposerait un chemin de correction plus profond. Le champ de bataille entre 78 100 $ et 80 100 $ est désormais la zone de confirmation pratique : une reconquête montre que la demande spot ou ETF peut absorber le choc macro, un rejet maintient le marché obligataire aux commandes du plafond du BTC.