Le XRP s’échangeait autour de 1,29 $ le 29 octobre, soit environ 24 % à 25 % en dessous du coût d’acquisition modélisé par XRP Insights pour les fonds cotés aux États-Unis, estimé entre 1,71 $ et 1,712 $. Le suivi a toutefois enregistré une baisse nette d’environ 2,96 millions de XRP du 26 au 28 octobre, soit près de 0,26 % du même groupe de fonds mesuré. La dernière séance a ajouté environ 174 140 XRP, compensant en partie le recul précédent.
Pourquoi c’est important
Le suivi estimait à environ 1,17 milliard le nombre de XRP détenus par six produits au 28 octobre, et à 1,19 milliard en incluant la part de XRP du fonds diversifié Bitwise 10 Crypto Index Fund, ou BITW. La majeure partie de cette exposition mesurée est restée en place, bien que le XRP se soit négocié nettement sous le coût estimé par le modèle.
Cette estimation du coût ne permet pas de savoir si les porteurs de parts d’ETF sont globalement en perte. Le modèle suit les avoirs en XRP des fonds, et non la date à laquelle les investisseurs ont acheté leurs parts ni le prix payé. Il exclut également les frais et les éventuelles primes ou décotes par rapport à la valeur liquidative. Il ne constitue ni un plancher de prix ni un seuil de liquidation.
Impact sur le marché
Le recul s’est concentré chez Bitwise. Les avoirs de son fonds sont passés d’environ 416,61 millions de XRP le 23 octobre à 413,82 millions le 26 octobre, avant de rester stables jusqu’au 28 octobre. Franklin Templeton et 21Shares n’ont pas varié au cours de ces trois séances. Le calcul des flux inclut BITW, mais exclut GXRP de Grayscale en raison d’une lacune dans les données historiques.
Pour mieux évaluer la demande, il faudra disposer de données concordantes sur les avoirs et le nombre de parts chez les différents émetteurs, ainsi que des relevés de créations et de rachats. Une hausse durable des avoirs et du nombre de parts signalerait une nouvelle expansion nette. Des baisses persistantes dans plusieurs fonds, accompagnées d’une diminution du nombre de parts, indiqueraient un retrait plus général. Une baisse de l’actif des fonds ne suffit pas à elle seule, car le cours du XRP peut en modifier la valeur en dollars sans que les jetons soient retirés.
Questions fréquemment posées
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De combien le groupe mesuré de fonds XRP a-t-il réduit ses avoirs ?
XRP Insights a enregistré une baisse nette d’environ 2,96 millions de XRP du 26 au 28 octobre, soit près de 0,26 % du groupe mesuré. La dernière séance a ajouté environ 174 140 XRP.
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Le coût d’acquisition modélisé de 1,71 $ signifie-t-il que les porteurs de parts d’ETF ont perdu 25 % ?
Non. L’estimation suit les avoirs en XRP des fonds, et non la date à laquelle les investisseurs ont acheté leurs parts ou le prix payé. Elle exclut également les frais et les primes ou décotes par rapport à la valeur liquidative.
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Quel fonds explique la majeure partie de la baisse signalée des avoirs en XRP ?
La baisse s’est concentrée chez Bitwise. Ses avoirs sont passés d’environ 416,61 millions de XRP le 23 octobre à 413,82 millions le 26, puis sont restés stables jusqu’au 28 octobre.
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Quelles données permettraient de savoir si la demande pour les ETF XRP repart ?
Une hausse concordante des avoirs en XRP et du nombre de parts en circulation chez plusieurs émetteurs indiquerait une nouvelle expansion nette. Les relevés de créations peuvent aider à déterminer si les ajouts proviennent d’achats financés en espèces ou de transferts en nature.
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Pourquoi une baisse de l’actif des fonds XRP ne prouve-t-elle pas que des jetons ont été vendus ?
Le cours du XRP peut modifier la valeur en dollars de l’actif des fonds sans qu’aucun jeton ne soit retiré. Les données sur les avoirs et le nombre de parts sont nécessaires pour distinguer les effets du prix d’une réduction de l’exposition.
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