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Lecture de la semaine 29 par Glassnode : la reprise des prix manque de conviction pour être qualifiée de vraie cassure, avec une participation spot limitée, un skew d’options défensif et une demande organique faible qui contrebalancent le retour des ETF.
La pression vendeuse au comptant s'est calmée, l'open interest sur les futures grimpe et les sorties d'ETF se tarissent. Le Week 28 Pulse de Glassnode qualifie la structure de résiliente, avec une couche de capital chaud qui pourrait venir troubler…
La hausse du volume de transferts on-chain traduit un regain d'activité du réseau, mais la baisse des frais et la faible liquidité suggèrent que le mouvement repose sur des rotations de positions plutôt que sur une nouvelle demande spéculative.
La rentabilité revient, mais le tape conserve un biais défensif : une activité on-chain en hausse sans appel d’offres sur les frais ni sur la profondeur, c’est l’écran partagé qui maintient le marché en latéral jusqu’à ce que quelque chose cède.
Glassnode