A ação preferencial STRC da Strategy, lastimada, atinge mínimos históricos à medida que a SATA…

A ação preferencial lastimada em bitcoin da Strategy, STRC, fechou a $91,79 na terça-feira — o seu terceiro fechamento mais baixo desde o lançamento em julho de 2025 — situando-se quase 8% abaixo do seu valor nominal pretendido de $100, enquanto uma confluência de pressões pesa sobre o ativo.

Por que isso é importante

O desconto persistente sinaliza um verdadeiro estresse estrutural, não apenas uma queda rotineira pós-dividendo. Três forças estão convergindo: o bitcoin pairando perto de $65.000 (cerca de 50% abaixo do seu máximo histórico de outubro) está arrastando a narrativa do colateral; a trajetória de dividendos da Strategy encolheu de 24 meses para aproximadamente 7 meses, após a empresa usar reservas de caixa para quitar $1,5 bilhões em dívida conversível; e um concorrente direto está vencendo o argumento dos investidores de rendimento. O título preferencial SATA da Strive é negociado a $99,99, paga um rendimento anualizado mais alto de ~13% em comparação com os 11,5% da STRC, distribui dividendos diariamente em vez de bimestralmente e não possui dívida — colocando a SATA no topo da estrutura de capital. O spread entre os dois títulos alargou-se para um desconto recorde de $8,20 para a STRC.

Impacto no mercado

O preço atual de mercado da STRC implica um rendimento anualizado de ~12,53%, e os analistas interpretam isso como o mercado exigindo cerca de 100 pontos base de rendimento adicional antes que a demanda significativa retorne. Até que a Strategy reconstrua sua trajetória de cobertura de dividendos ou aumente a taxa de pagamento, a STRC enfrenta um vento contrário estrutural que o preço do bitcoin sozinho não pode resolver. Os investidores focados em rendimento que estão migrando para a SATA representam um dreno competitivo duradouro, não uma mudança temporária de sentimento.