FCA alerta: Hyperliquid entra na lista de avisos do Reino Unido

A Financial Conduct Authority britânica adicionou a Hyperliquid e a Hyper Foundation à sua lista de avisos a 21 de maio, afirmando que a plataforma pode estar a prestar ou promover serviços financeiros no Reino Unido sem autorização. O aviso abrange o sítio web da Hyper Foundation, a aplicação de negociação Hyperliquid e os canais sociais do projeto, e alertou os utilizadores do Reino Unido de que não terão acesso ao Financial Ombudsman Service nem ao Financial Services Compensation Scheme.

O momento surge quando a Hyperliquid estende os seus mercados sintéticos HIP-3 a ativos que se sobrepõem às finanças tradicionais. O open interest em ativos do mundo real na plataforma atingiu um recorde de $3 mil milhões no mês passado, com o HIP-3 a estabelecer um novo recorde de open interest todos os meses desde o lançamento em outubro de 2025. Kyle Samani, presidente da Forward Industries, classificou a ação da FCA como a "primeira de muitas", sinalizando que o crescimento da plataforma em mercados adjacentes às finanças tradicionais está agora a atrair uma resposta regulatória nos dois lados do Atlântico.

Porque é que importa

O aviso do Reino Unido é estruturalmente mais grave do que parece. A FCA proibiu a venda a retalho de derivados cripto em 2021 e apertou as regras de promoção financeira para cripto em 2023, pelo que uma plataforma de contratos perpétuos não-custodial que se dirige a utilizadores do Reino Unido está a operar numa categoria que Londres já encerrou. O aviso também tem uma função competitiva: à medida que a CFTC avança para aprovar futuros perpétuos em plataformas registadas nos EUA — o perp de $BTC da Kalshi recebeu luz verde no mês passado, e a Coinbase obteve alívio relacionado com a Deribit — as plataformas offshore estão a ser empurradas para um canto mais apertado do mercado global.

Executivos da CME Group e da Intercontinental Exchange levantaram a questão da Hyperliquid diretamente com a CFTC no mês passado, avisando que os perpétuos on-chain poderiam permitir que atores sancionados ou apoiados por estados obtivessem exposição a petróleo fora da supervisão tradicional. A mesma estrutura 24/7 que permite aos traders reagir a notícias políticas de fim de semana é a que os incumbentes dizem enfraquecer a integridade do mercado quando não há qualquer contraparte central nem portão de KYC no caminho.

Impacto no mercado

A pressão estratégica incide sobre a economia do HYPE. Derek Edwards, da Collab Currency, mapeou cinco caminhos — permanecer offshore, construir uma estrutura regulada nos EUA, descentralizar mais, centralizar numa exchange convencional, ou pressionar por um quadro regulatório personalizado — e referiu que uma estrutura nos EUA poderia arrastar os detentores de tokens para o escrutínio da legislação de valores mobiliários se as receitas de plataformas reguladas fluírem para recompras ou para a mecânica de fundos de assistência.