A Binance atualiza a cada segundo o preço de referência perpétuo associado à Anthropic, com base em transações executadas numa janela móvel de 10 a 100 segundos, segundo o responsável da plataforma, Shunyet Jan. O método limita a variação de cada segundo a 1% em qualquer direção e recorre às 100 transações mais recentes quando a atividade abranda. A explicação sobre a formação do preço foi divulgada a par da emissão, a 13 de outubro, do Anthropic Synthetic ETP da 21Shares, um certificado cotado que oferece exposição sintética à empresa privada.
Porque é importante
O certificado é dívida sem garantia emitida pela 21shares x FalconX Limited, uma empresa das Ilhas Caimão. Os titulares só podem reclamar junto desse emitente, não diretamente junto da contraparte da nota que gere a exposição. Se a contraparte entrar em incumprimento ou se tornar insolvente, o emitente poderá recuperar muito menos do que o valor calculado da nota, ou nada, mesmo que os preços associados à Anthropic tenham subido.
O emitente e a contraparte pertencem ao mesmo grupo empresarial. O resumo jurídico afirma que nenhum administrador independente tem poderes para aprovar a equidade dos termos negociados entre ambos e que nenhuma entidade externa verifica se esses termos correspondem a um acordo em condições de mercado. Acrescenta também que esta limitação não demonstra que algum termo seja injusto ou que tenha ocorrido uma conduta indevida.
Impacto no mercado
O preço de referência da Binance é apenas uma parte da cadeia de avaliação. Os termos finais também indicam como elementos de referência a Kaiko Anthropic USD Reference Rate e a taxa de financiamento ANTHROPICUSDT da Binance. O valor da nota é incorporado no NAV, enquanto um titular que venda através de um intermediário recebe o preço disponível no mercado secundário. Estas camadas podem criar uma diferença entre o desempenho do preço de referência e o retorno do certificado.
O produto prevê uma comissão anual para investidores de 1%, encargos de financiamento de até 3% ao ano, custos de negociação indicativos de 50 pontos base e uma taxa de financiamento perpétua indicada em 0,005% por período no momento da emissão. Estes valores não correspondem a uma comissão anual total fixa: o financiamento tem um limite máximo, os custos de negociação são indicativos e a taxa de financiamento varia. Os termos finais também estabelecem uma comissão de resgate de 2%, à qual poderão acrescer outros encargos. Uma eventual entrada em bolsa da Anthropic poderá alterar a referência de preço, mas não eliminará os riscos associados ao emitente, à contraparte ou à exposição sintética contínua.
Perguntas frequentes
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Como calcula a Binance o preço de referência perpétuo da Anthropic?
O preço é atualizado a cada segundo com base em transações executadas numa janela móvel de 10 a 100 segundos. A variação de cada segundo está limitada a 1% em qualquer direção, recorrendo às 100 transações mais recentes quando a atividade abranda.
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Que direito tem o titular de um certificado se a contraparte falhar?
Os titulares têm um crédito sem garantia apenas sobre o emitente das Ilhas Caimão, sem recurso direto à contraparte da nota. Se esta entrar em incumprimento, o emitente poderá recuperar muito menos do que o valor calculado da nota, ou nada.
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O que diz o resumo jurídico sobre os termos contratuais entre empresas do mesmo grupo?
Afirma que o emitente e a contraparte pertencem ao mesmo grupo, que nenhum administrador independente pode aprovar a equidade dos termos e que nenhuma entidade externa verifica se correspondem a um acordo em condições de mercado. Não demonstra que algum termo seja injusto ou que tenha ocorrido uma conduta indevida.
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Os custos divulgados para o produto correspondem a uma comissão anual total fixa?
Não. A comissão anual para investidores é de 1%, o financiamento está limitado a até 3% ao ano, os custos de negociação são indicativos e a taxa de financiamento perpétua varia. O valor de 0,005% é indicado no momento da emissão, não estando estabelecido como uma taxa futura constante.
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Uma entrada em bolsa da Anthropic eliminaria os riscos estruturais do certificado?
Não. Uma cotação pública poderá alterar a referência de preço, mas o titular continuará dependente da obrigação de pagamento do emitente, do desempenho da contraparte da nota e dos custos de manutenção da exposição sintética.
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