A Circle e a Binance assinaram um novo acordo comercial de cinco anos, anunciado a 22 de setembro, juntamente com um investimento de 100 milhões de dólares em capital pela exchange. A Binance comprou 1,237 milhões de ações Classe A da Circle a 80,84 dólares cada, um desconto de 5% face ao fecho de 17 de setembro, com uma restrição de dois anos à venda, penhor ou cobertura. O acordo substitui os arranjos de novembro de 2024 e de agosto de 2025 e prolonga uma parceria ao abrigo da qual o USDC detido pelos clientes da Binance cresceu de cerca de 1,5 mil milhões de dólares em 1 de outubro de 2024 para aproximadamente 7,1 mil milhões de dólares, um salto de 376%.
Porque é importante
A Binance tornou-se um dos canais de distribuição mais importantes do USDC. Os saldos dos seus clientes passaram de menos de 4% da oferta global de USDC para quase 10% em menos de dois anos, enquanto o total de USDC em circulação cresceu 87%, de forma mais modesta, para cerca de 74,4 mil milhões de dólares. Este surto também reduziu a vantagem da Tether na exchange: o rácio USDT/USDC entre os clientes da Binance caiu de 14,3 para 1 para cerca de 4,5 para 1, já que os saldos de USDT subiram apenas 51%, contra os 376% do USDC.
O CEO da Circle, Jeremy Allaire, enquadrou o acordo como uma aposta nos mercados emergentes, escrevendo que a parceria "acelerará a preferência global e dos mercados emergentes pelo USDC e a sua adoção" e ampliará o acesso a "centenas de milhões de pessoas e empresas".
Impacto no mercado
O crescimento tem sido caro. O acordo de novembro de 2024 incluía uma taxa inicial de 60,25 milhões de dólares mais incentivos mensais ligados aos saldos, e os custos de distribuição da Circle relacionados com a Binance subiram 152,1 milhões de dólares em 2025. No segundo trimestre, a Circle gerou cerca de 668 milhões de dólares de rendimento de reservas contra aproximadamente 410 milhões de dólares em custos de distribuição e transação, cerca de 61% do total. Os analistas da Clear Street estimam que um adicional de 1 mil milhões de dólares em USDC, com um retorno de reserva de 3,5%, renderia 35 milhões de dólares brutos, dos quais a Circle poderá reter apenas entre 4 e 7 milhões de dólares ao abrigo de condições de incentivo nos dois dígitos elevados. Nem a nova taxa nem os compromissos de saldo mínimo foram divulgados. Os resultados do terceiro trimestre, com as participações de USDC na Binance reportadas e as despesas de distribuição fora da Coinbase, mostrarão quanto custa realmente este canal.
Perguntas frequentes
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Quanto USDC detêm agora os clientes da Binance?
Cerca de 7,1 mil milhões de dólares, segundo o retrato Proof-of-Reserves da Binance de 1 de setembro, um aumento de aproximadamente 376% face aos 1,5 mil milhões de 1 de outubro de 2024, antes do acordo original com a Circle.
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Quanto pagou a Binance pela sua participação no capital da Circle?
A Binance comprou 1,237 milhões de ações Classe A da Circle a 80,84 dólares cada, um desconto de 5% face ao preço de fecho de 17 de setembro, com uma restrição de dois anos à venda, penhor ou cobertura das ações.
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Quanto tempo dura o novo acordo Circle-Binance?
O acordo comercial dura cinco anos, até setembro de 2031, embora qualquer uma das empresas o possa rescindir antecipadamente em circunstâncias especificadas. Substitui os arranjos de novembro de 2024 e de agosto de 2025.
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Porque estão as margens da Circle sob pressão apesar do crescimento do USDC?
A Circle gerou cerca de 668 milhões de dólares de rendimento de reservas no segundo trimestre, pagando aproximadamente 410 milhões em custos de distribuição e transação, cerca de 61% do rendimento de reservas. Só os custos de distribuição relacionados com a Binance subiram 152,1 milhões de dólares em 2025.
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Quanto do rendimento de reservas do USDC a Circle retém sobre os saldos na Binance?
A Clear Street estima que 1 mil milhão adicional de USDC, com um retorno de reserva de 3,5%, produziria cerca de 35 milhões de dólares brutos anuais, e, nas condições de incentivo nos dois dígitos elevados, a Circle poderá reter apenas cerca de 4 a 7 milhões de dólares.
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