A correlação diária do Bitcoin com o S&P 500 caiu para 0,12 no segundo trimestre, face a 0,58 no T4 de 2025, segundo um relatório conjunto da Coinbase Institutional e da Glassnode que cobre dados até 30 de junho. A ligação ao Nasdaq ficou em 0,21, enquanto a correlação com o ouro subiu para 0,57 e com a prata para 0,63, o primeiro reacoplamento sustentado aos metais desde que a negociação ligada às ações de IA começou a dominar a evolução dos preços cripto há dois anos.
O relatório, publicado quando o Brent rondava 96 dólares por barril em 24 de julho, enquadra a mudança como uma alteração no canal macro a que o Bitcoin responde. Um dólar mais forte e uma Fed mais dura pressionaram tanto o Bitcoin como o ouro no 2.º trimestre, uma sensibilidade comum às taxas reais que quebra a antiga ideia de que a fraqueza nas ações tecnológicas roda automaticamente para cripto.
Porque importa
O desacoplamento corta nos dois sentidos. Num cenário altista de venda em IA, em que os investidores rejeitam avaliações esticadas e as yields do Tesouro caem, o Bitcoin pode subir juntamente com o ouro e a prata, mantendo-se afastado do Nasdaq. Num cenário baixista de venda impulsionada pelo petróleo, tarifas e procura de infraestrutura de IA a manter a inflação persistente, as yields e o dólar fortalecem, e o Bitcoin cai com os metais com que agora está correlacionado. John Williams, presidente da Fed de Nova Iorque, associou a inflação elevada às tarifas, aos custos de energia impulsionados pelo Médio Oriente e à procura proveniente do investimento tecnológico em semicondutores e transformadores elétricos. O Relatório de Política Monetária de julho da Fed indicou inflação PCE de 4,1% e PCE subjacente de 3,4% nos doze meses até maio, com a taxa dos fundos federais mantida entre 3,50% e 3,75% desde o início do ano.
Impacto no mercado
O cenário base da EIA de 7 de julho colocou o Brent numa média de 74 dólares por barril no 3.º trimestre. Com o Brent spot perto de 96 dólares e a yield do Tesouro a 10 anos a tocar 4,713% em 24 de julho, o canal baixista é o que está atualmente descontado. O teste do 3.º trimestre é saber se o petróleo regressa à previsão da EIA, apoiando o cenário altista, ou se fica acima do limiar de cautela dos 90 dólares, onde custos de energia mais altos elevam as yields e pressionam o Bitcoin. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram sete dias consecutivos de entradas líquidas até 22 de julho, num total de quase 1 milhar de milhões de dólares, antes de perderem 225 milhões de dólares em 23 de julho.
Perguntas frequentes
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Qual é a correlação atual entre o Bitcoin e o S&P 500?
A correlação diária do Bitcoin com o S&P 500 caiu para 0,12 no 2.º trimestre de 2026, face a 0,58 no T4 de 2025, segundo um relatório conjunto da Coinbase Institutional e da Glassnode que cobre dados até 30 de junho.
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Porque está a subir a correlação do Bitcoin com o ouro?
O relatório enquadra a mudança como uma sensibilidade comum às taxas reais e ao dólar. Um dólar mais forte e uma Fed mais dura pressionaram tanto o Bitcoin como o ouro no 2.º trimestre, elevando a correlação para 0,57.
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Que nível do preço do petróleo importa para o Bitcoin no 3.º trimestre?
O cenário base da EIA de 7 de julho colocou o Brent numa média de 74 dólares por barril no 3.º trimestre. Um regresso a 74 dólares apoia o cenário altista para o Bitcoin, enquanto preços sustentados acima do limiar de cautela dos 90 dólares mantêm vivo o cenário baixista.
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Como estão a evoluir os fluxos dos ETFs spot de Bitcoin?
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registaram sete dias consecutivos de entradas líquidas até 22 de julho, num total de quase 1 milhar de milhões de dólares, antes de perderem 225 milhões de dólares em 23 de julho. A sequência confirma que a procura está a estabilizar, mas é curta demais para confirmar uma rotação de IA…
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Que eventos macro entram na janela de teste do 3.º trimestre?
A Fed reúne-se em 28-29 de julho, a Microsoft e a Meta divulgam resultados em 29 de julho, e a Amazon reporta em 30 de julho, tudo dentro do trimestre que decide se a venda nas ações de IA baixa ou eleva o custo do dinheiro.
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