O BTC não está a colapsar — está a perder o comércio de momentum para a IA…

O analista da Charles Schwab, Jim Ferraioli, tem uma visão clara sobre a recente fraqueza do Bitcoin: não se trata da pequena venda de BTC de Michael Saylor, mas sim da rotação de capital do crypto para qualquer narrativa que esteja a gerar os retornos especulativos mais fortes neste momento. "Os investidores de crypto historicamente vão onde quer que esteja o momentum," disse Ferraioli. "E o momentum está fora do crypto neste momento."

Por que é importante

A forma como Ferraioli apresenta a situação contraria a narrativa dominante do mercado no último ano — aprovações de ETFs à vista, bilhões em entradas institucionais, progresso regulatório em Washington — e argumenta que nada disso importa se os traders de retalho e os traders guiados pelo momentum encontraram um comércio melhor. Neste momento, isso significa ouro, ações de infraestrutura de IA e IPOs antecipados de empresas como OpenAI e Anthropic. Criticamente, plataformas nativas de crypto como a Hyperliquid agora permitem que os traders especulem sobre ações de empresas privadas e commodities através de contratos perpétuos, o que significa que o Bitcoin não está apenas a competir contra altcoins. Está a competir contra todas as principais narrativas especulativas do mercado.

Impacto no mercado

Ferraioli descreve o Bitcoin como "principalmente um ativo de retalho" que está em mercado em baixa desde outubro. A fraqueza sazonal agrava o problema — o verão tem sido historicamente o período mais fraco do BTC. Muitos investidores de ETFs que aproveitaram oscilações acentuadas no último ano estão a usar o nível de preço atual como uma saída para o breakeven em vez de uma entrada. Até que um novo catalisador traga o momentum de volta ao crypto, Ferraioli vê um mercado com "falta de razão para comprar aqui quando há outras coisas que se pode escolher." O Clarity Act poderia fornecer suporte a longo prazo, mas a regulação sozinha não inverterá o comércio de momentum a curto prazo.