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Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registaram $696 milhões em resgates líquidos no dia 25 de junho, prolongando para seis dias consecutivos a sequência de saídas. A pressão vendedora chegou na mesma sessão em que a inflação núcleo PCE saiu a 3,4% homóloga, uma leitura persistente que dá à Reserva Federal margem para manter a política restritiva.
Por que importa
A fita macro está a fazer aquilo que os bulls de $BTC não queriam: manter a Fed em postura hawkish enquanto os fluxos de ETFs, a oferta estrutural que sustentou o último impulso de subida, se transformam num peso sustentado. Uma saída diária de $696M contra uma impressão núcleo PCE de 3,4% retira, na mesma sessão, tanto a almofada de liquidez como o catalisador de cortes de taxas.
Impacto no mercado
Analistas apontaram o rácio risco/recompensa do preço realizado numa janela rolante de 4 anos como indício de que o $BTC pode ainda não estar perto de um fundo de ciclo. A combinação de seis dias seguidos de resgates em ETFs com uma impressão de inflação que mantém a mão da Fed sobre as taxas deixa pouco suporte de curto prazo para uma reversão estrutural. Vale acompanhar a próxima divulgação do núcleo PCE e perceber se os fluxos de ETFs invertem para terreno positivo antes de qualquer mudança de tese.
Perguntas frequentes
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Quanto saíram dos ETFs spot de Bitcoin no dia 25 de junho?
Os ETFs spot de Bitcoin nos EUA registaram $696 milhões em resgates líquidos no dia 25 de junho, prolongando para seis dias consecutivos a sequência de saídas.
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O que mostrou a impressão de inflação núcleo PCE?
A inflação núcleo PCE manteve-se em 3,4% homóloga, uma leitura persistente que dá à Reserva Federal margem para manter a sua postura de política restritiva.
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Porque dizem os analistas que o fundo do ciclo pode ainda não ter chegado?
Os analistas apontaram o rácio risco/recompensa do preço realizado numa janela rolante de 4 anos como indício de que o $BTC pode não estar perto de um fundo de ciclo, sobretudo com os fluxos de ETFs a tornarem-se um peso sustentado perante uma Fed em modo hawkish.
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Há quanto tempo dura a sequência de saídas nos ETFs spot?
A sequência de saídas chegou aos seis dias consecutivos a 25 de junho, uma inversão sustentada da oferta estrutural que sustentou o último impulso de subida do $BTC.
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O que mudaria a tese bearish?
Uma divulgação núcleo PCE mais suave que abrisse porta a cortes de taxas pela Fed, ou uma inversão para inflows líquidos positivos nos ETFs spot, seriam os dois sinais mais claros de que o cenário bearish está a afrouxar.
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