CoinDesk
A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) publicou na quarta-feira novas orientações, alertando plataformas de mercados de previsão como Kalshi e Polymarket sobre os programas de incentivos. A agência afirmou que a documentação apresentada para esses programas revela cada vez mais deficiências processuais ou substantivas, o que dificulta determinar se as plataformas deram conhecimento suficiente dos respetivos termos e avaliaram a conformidade. Alertou também que as recompensas por volume, os subsídios e os descontos podem incentivar wash trading, negociação pré-acordada e outras práticas fraudulentas, manipuladoras ou perturbadoras.
Porque é importante
Os mercados de previsão recorrem a incentivos para atrair operadores que negoceiam grandes volumes e criadores de mercado, alargar a participação e aumentar o volume de negociação. No entanto, as recompensas ligadas a metas de volume podem levar os participantes a negociar apenas para as atingir, criando o risco de a atividade ser artificial, e não genuína. A CFTC também manifestou preocupação com programas para criadores de mercado que utilizam subsídios e descontos para garantir receitas líquidas ou cobrir perdas.
A advertência surge enquanto a agência assume um papel de liderança no apoio aos mercados de previsão dos EUA, ao mesmo tempo que combate contestações estaduais às regras das apostas desportivas. A CFTC propôs em junho a sua primeira regra para os mercados de previsão e publicou no mês passado uma orientação separada contra o recurso a atalhos nas certificações de contratos padronizados.
Impacto no mercado
As plataformas enfrentam agora um escrutínio mais apertado sobre a forma como os incentivos são concebidos, divulgados e revistos. Terão de submeter os termos completos e demonstrar que avaliaram a conformidade. A regra proposta e as orientações que a agência continuar a publicar ajudarão a definir como as recompensas, os subsídios e os descontos podem funcionar sem abrir espaço para o abuso de mercado sobre o qual a agência alertou.
Perguntas frequentes
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Porque criticou a CFTC os documentos sobre incentivos nos mercados de previsão?
A agência afirmou que muitos documentos apresentavam deficiências processuais ou substantivas, dificultando determinar se as plataformas deram conhecimento suficiente dos termos dos programas e avaliaram a conformidade.
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Como podem as recompensas por volume criar riscos de abuso de mercado?
Podem levar os participantes a negociar apenas para atingir metas de volume, aumentando os riscos de wash trading, negociação pré-acordada, fraude e outras práticas manipuladoras ou perturbadoras.
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Que preocupações tem a CFTC com os descontos para criadores de mercado?
A agência afirmou que subsídios e descontos que garantam receitas líquidas ou cubram perdas podem incentivar comportamentos fraudulentos e a manipulação do mercado.
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Que papel mais amplo assume a CFTC nos mercados de previsão dos EUA?
A CFTC está a apoiar o setor enquanto combate contestações estaduais às regras das apostas desportivas e já propôs a sua primeira regra para mercados de previsão.
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O que devem rever as plataformas de mercados de previsão após as orientações?
Devem rever a forma como os incentivos são concebidos, divulgados e avaliados e depois apresentar os termos completos dos programas. As orientações colocam as recompensas por volume e o apoio aos criadores de mercado no âmbito da análise de conformidade.
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