CoinDesk
Isadora Arredondo, antiga responsável política da FCA e atual vice-presidente de política global da Hedera, afirma que o dificuldade do Reino Unido em tornar-se um polo cripto global resulta menos de uma hostilidade regulatória do que de um fosso crescente entre a ambição política e a execução. Numa entrevista em Londres à CoinDesk, descreveu a clivagem como estrutural, não ideológica.
Arredondo, que trabalhou na FCA entre 2018 e 2021, defende que o regulador seguiu duas vias paralelas. No lado institucional, a FCA lançou o Digital Securities Sandbox e trabalhou lado a lado com instituições financeiras na tokenização. Para as startups e empresas voltadas para o retalho, porém, o Reino Unido tem tentado sobretudo encaixar as atividades cripto nas estruturas regulatórias existentes, o que gera processos de autorização longos e análises repetidas por diferentes equipas, em vez de um enquadramento dedicado comparável ao regime europeu dos Mercados em Criptoativos (MiCA).
Ela atribui o abrandamento a acontecimentos que consumiram a capacidade da FCA após o Brexit e a crise da COVID-19, seguidos por colapsos de investimento de retalho muito mediáticos, como os da London Capital & Finance e do Woodford Fund, que empurraram o regulador para uma postura de proteção do consumidor mais firme sob a liderança do CEO Nikhil Rathi.
Por que razão importa
O fosso de execução está agora a moldar a estrutura de mercado. A recente mudança de posição do Banco de Inglaterra sobre as regras das stablecoins, que substituiu um limite proposto para a detenção individual de stablecoins por um travão temporário de emissão de 40 mil milhões de libras (cerca de 50,6 mil milhões de dólares) aplicável às stablecoins sistémicas, é o sinal mais claro de que o Reino Unido continua a desenhar o seu perímetro em pleno voo. As regulamentações britânicas que abrangem o regime cripto mais amplo deverão entrar em vigor em outubro de 2027.
Arredondo vai também além do debate britânico. Defende que a próxima fase do dinheiro digital dependerá da interoperabilidade e de normas comuns entre blockchains, stablecoins e moedas digitais de bancos centrais, apontando a UE como uma jurisdição que procura acomodar stablecoins, depósitos bancários tokenizados e moeda de banco central sob um enquadramento amplo e único.
Perguntas frequentes
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Quem é Isadora Arredondo e por que razão importa a sua visão sobre a política cripto do Reino Unido?
Arredondo é uma antiga responsável política da FCA que trabalhou na regulação da era do Brexit e na regulamentação cripto entre 2018 e 2021, sendo agora vice-presidente de política global na Hedera. A sua visão de dentro tem peso porque trabalhou tanto no desenho como na execução da regulação financeira britânica.
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Por que razão ficou o Reino Unido aquém das suas ambições como polo cripto, segundo Arredondo?
Defende que o abrandamento resulta de uma clivagem entre a ambição política e a execução, com a capacidade da FCA absorvida pelo Brexit, pela COVID-19 e por colapsos de investimento de retalho como London Capital & Finance e Woodford Fund. O resultado é uma postura de proteção do consumidor em vez de um enquadramento…
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Como trata a FCA as empresas cripto institucionais em comparação com as startups?
No lado institucional, a FCA lançou projetos como o Digital Securities Sandbox e trabalhou lado a lado com instituições financeiras na tokenização. Startups e empresas voltadas para o retalho, em contrapartida, têm de navegar processos de autorização herdados e análises repetidas de diferentes equipas da FCA, o que…
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O que mudou recentemente no Banco de Inglaterra sobre as stablecoins?
O BOE recuou na proposta anterior de impor limites à detenção de stablecoins indexadas ao fiat por pessoas e empresas. Em vez disso, introduziu um travão temporário de emissão a nível macro, a limitar a circulação total de qualquer stablecoin sistémica em 40 mil milhões de libras, cerca de 50,6 mil milhões de dólares.
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Quando entram em vigor as regulamentações cripto mais amplas do Reino Unido?
Segundo o relatório, as regulamentações cripto do Reino Unido deverão entrar em vigor em outubro de 2027. Até lá, as empresas continuarão a operar sob regras existentes adaptadas à atividade cripto, em vez de um enquadramento feito de raiz.
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