CoinDesk
CZ sentou-se com a CoinDesk em Washington no início deste mês numa missão que descreveu como a de se reapresentar aos Estados Unidos depois de ter saído da Binance a pedido dos procuradores, de ter cumprido uma pena de prisão de quatro meses e de ter recebido um perdão presidencial. O antigo CEO descreveu-se como o maior accionista, sem funções executivas, tanto da Binance.com como da Binance.US, sentando-se agora no conselho de administração desta última, enquanto apresentava uma nova proposta aos traders norte-americanos de cripto.
A proposta é a liquidez. CZ argumentou que os consumidores norte-americanos enfrentam maior slippage e comissões do que os traders em plataformas offshore, porque as venues domésticas não conseguem igualar a profundidade do livro global da Binance, e sugeriu que a Binance.US pudesse aceder a essa profundidade através de uma relação de licenciamento com a exchange global. As duas empresas mantêm lideranças, grupos de investidores e equipas operacionais separadas, e ele disse que os CEO das duas entidades quase nunca falam. A Binance.US já licencia o produto e a tecnologia à Binance Global ao abrigo de um acordo existente, e CZ afirmou que preferia aconselhar a partir de segundo plano em vez de regressar a uma exchange em qualquer cargo executivo ou consultivo formal.
Porque é que importa
A proposta chega numa altura em que a indústria global de exchanges está a reposicionar-se. Os volumes combinados de spot nas principais venues caíram 3,45% em maio para $4.41 biliões, o valor mensal mais baixo desde setembro de 2024. Os perpétuos de RWA foram um ponto positivo, com um aumento de 10,4% face ao mês anterior para um novo máximo histórico, e qualquer esforço da Binance.US para importar liquidez offshore competiria diretamente por esse fluxo marginal.
A proposta também chega dentro de um perímetro regulatório. O acordo da Binance de 2023 nos Estados Unidos exigia explicitamente a separação estrutural entre a Binance.US e a entidade global, e qualquer expansão do acesso transfronteiriço à liquidez testaria essa firewall. A leitura de CZ, segundo a qual a Binance.US e a Binance.com são "duas empresas muito separadas" que licenciam tecnologia em vez de partilhar livros, é a mesma defesa que as empresas têm usado desde a consent order.
Impacto no mercado
Para o retail norte-americano, a aposta acionável é o slippage.
Perguntas frequentes
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O que é que o CZ está a propor para a liquidez da Binance.US?
CZ argumentou que os traders de cripto dos EUA enfrentam maior slippage e comissões do que os utilizadores offshore, porque nenhuma venue doméstica consegue igualar a profundidade do livro global da Binance. Sugeriu que a Binance.US pudesse aceder a essa profundidade através da relação de licenciamento já existente…
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O CZ está a dirigir a Binance ou a Binance.US?
Não. CZ saiu da Binance a pedido dos procuradores, cumpriu uma pena de prisão de quatro meses e recebeu depois um perdão presidencial. Continua a ser o maior accionista individual de ambas as empresas, integra o conselho da Binance.US e afirmou preferir aconselhar a partir de segundo plano em vez de assumir um cargo…
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Quão separadas estão a Binance e a Binance.US?
CZ descreveu as duas empresas como "duas empresas muito separadas", com lideranças, grupos de investidores e equipas operacionais distintas, e disse que os CEO das duas entidades quase nunca falam. A Binance.US licencia o produto e a tecnologia à Binance Global ao abrigo de um acordo formal, em vez de partilhar livros…
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O que exige o acordo da Binance de 2023?
O acordo de 2023 exigia a separação estrutural entre a Binance.US e a entidade global da Binance, incluindo regimes distintos de gestão, conformidade e divulgação. Qualquer expansão do acesso transfronteiriço à liquidez testaria essa firewall e provavelmente atrairia nova análise da SEC e do DOJ.
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Qual é a tendência do mercado mais alargado de exchanges de cripto?
Os volumes combinados de spot nas principais venues caíram 3,45% em maio para $4.41 biliões, o total mensal mais baixo desde setembro de 2024. Os perpétuos de RWA contrariaram a tendência, com uma subida de 10,4% face ao mês anterior para um novo máximo histórico.
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