ETH e SOL: Baillie Gifford estreia fundo obrigacionista tokenizado com

A Baillie Gifford, sediada em Edimburgo, apresentou na segunda-feira o Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY), um produto de rendimento fixo tokenizado, desenvolvido com a BNY, que dá a investidores elegíveis acesso a uma carteira de obrigações corporativas públicas ativamente gerida e de curta duração. O fundo, denominado em dólares e com uma yield atual de cerca de 7%, opera através de uma Open-Ended Investment Company (OEIC) regulada no Reino Unido e corre tanto na Ethereum como na Solana. A BNY fornece a infraestrutura de tokenização e de custódia de carteiras, enquanto a NatWest Trustee and Depositary Services atua como depositária. O produto está disponível para investidores elegíveis no Reino Unido, na Suíça e nas Ilhas Caimão.

Por que é relevante

O enquadramento de fundo é mais preciso do que a narrativa à volta do invólucro tem sugerido. Theo Golden, responsável por ativos digitais e tokenização na Baillie Gifford, apresentou o BAGEY como um fundo emitido onchain em vez de um token colocado sobre um fundo, com a blockchain a funcionar como registo oficial e os investidores a deterem propriedade direta com recurso direto. Essa distinção é importante: posiciona o produto como infraestrutura e não como um atalho de liquidação.

A participação da BNY é o elemento legitimador. Katey Neate, responsável global por soluções para investidores na BNY, afirmou que a tokenização passou de conceito a aplicação no mundo real, e a parceria dá ao lançamento uma contraparte de nível custodiante que faltava à maioria dos pilotos anteriores de RWA. Para uma emissão dual-chain em Ethereum e Solana, a estrutura sinaliza também que o RWA institucional já não é uma tese de cadeia única.

Impacto no mercado

O BAGEY chega a um mercado de RWA que se está a desacoplar, de forma discreta, dos volumes mais amplos das criptomoedas. Os dados de maio mostraram que os volumes agregados em bolsa caíram 3,45%, para $4.41T, o valor mais baixo desde setembro de 2024, enquanto os volumes de futuros perpétuos sobre RWA subiram 10,4% em sentido contrário, atingindo um novo máximo histórico. O fluxo para o rendimento fixo tokenizado está a fazer o que o mercado mais amplo não consegue. Para a Ethereum, um registo de obrigações corporativas vindo de uma gestora com 118 anos é um upgrade de legitimidade. Para a Solana, é o primeiro grande nome da TradFi a usar a cadeia como via primária de emissão, em vez de espelho secundário.