GHO: Aave sobe taxa de empréstimo para 4,5% no Ethereum Core

O mercado Ethereum Core da Aave apresenta agora uma taxa de empréstimo de 4,5% para GHO, acima dos 4,25% registados nos snapshots diários entre 3 e 4 de outubro. A alteração alinha o custo dos empréstimos com a taxa de remuneração de 4,5% do sGHO comunicada pela TokenLogic a 2 de outubro, eliminando a diferença anterior de 25 pontos base no Core. A reposição das reservas de stablecoins esgotadas depende da forma como os mutuários obtêm GHO para reembolsar os empréstimos.

Porque é importante

Um mutuário pode comprar GHO no mercado secundário ou trocar USDC ou USDT por GHO através de um GHO Stability Module. O reembolso pela primeira via pode apoiar o preço de mercado do GHO, mas não acrescenta necessariamente stablecoins às reservas. As stablecoins entram num módulo quando os utilizadores as entregam em troca de GHO, criando inventário que pode permitir conversões futuras.

Esta distinção é importante para os detentores de sGHO que procuram USDC: o token de poupança da Aave é resgatável por GHO, não diretamente por USDC. A documentação da Aave sobre o sGHO nativo indica que os depósitos não são reutilizados como garantia e podem ser resgatados sem período de espera, mas a conversão de GHO noutra stablecoin continua dependente do inventário disponível e da liquidez do mercado.

Impacto no mercado

Os empréstimos no Core totalizavam 115,8 milhões de GHO no snapshot da meia-noite de 5 de outubro, face a 116 milhões a 2 de outubro. O aumento da taxa pode incentivar os reembolsos, mas a pequena variação no total em dívida não demonstra que a liquidez para conversão em USDC tenha melhorado. O indicador decisivo é a chegada de inventário de stablecoins aos módulos e a sua permanência em quantidade suficiente para resgates.

As outras vias também têm limitações. Uma análise da Kairos Research, de 8 de setembro, estimou um inventário nominal de 40,6 milhões para resgates no Plasma GSM, face a 38,6 milhões em dinheiro disponível no conjunto de empréstimos subjacente, e pelo menos 9,7 horas para transferir 40 milhões de GHO segundo as configurações da bridge analisadas. Aave Labs também propôs vias de financiamento institucional, enquanto a TokenLogic afirma que, numa das vias propostas, as entradas de fundos correspondentes têm de durar pelo menos tanto quanto o levantamento do mutuário. Para os detentores de GHO, a subida da APR no Core altera os incentivos; a liquidez de conversão efetivamente disponível depende da via, do inventário das reservas, das comissões e do dinheiro disponível no conjunto de empréstimos.