A Citrini Research afirmou que a Hyperliquid é um investimento "convincente", destacando que mais de 90% das taxas da plataforma são encaminhadas para o seu Assistance Fund e utilizadas para recomprar HYPE no mercado aberto. Segundo o relatório, as recompras da Hyperliquid representaram quase metade de toda a atividade de recompra de tokens cripto em 2025, segundo algumas métricas.
Por que isto importa
As recompras de tokens são raras em cripto — a maioria dos protocolos devolve receitas a validadores ou tesourarias, e não aos detentores através de recompras no mercado aberto. O modelo da Hyperliquid, que canaliza a maior parte das taxas da plataforma para um fundo cujo mandato é a recompra de HYPE, reduz estruturalmente a oferta em circulação sempre que a atividade de negociação é saudável. A leitura da Citrini posiciona a plataforma como um ativo orientado por fluxos de caixa, cujo ciclo de retorno de capital está mais próximo de um programa de recompra de uma small-cap do que da tokenomics típica de DeFi.
Impacto no mercado
A Citrini acrescentou que o protocolo ainda tem espaço significativo para ganhar quota de mercado, um ponto-chave prospetivo: a magnitude das recompras escala com a receita de taxas, pelo que o crescimento do volume se traduz diretamente em pressão de recompra sobre o HYPE. A leitura "quase metade de todas as recompras de tokens cripto" oferece aos investidores uma referência de dimensão relativa em vez de um valor absoluto em dólares, sinalizando que a Hyperliquid é o ator dominante numa categoria ainda estreita.
Perguntas frequentes
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Porque é que o modelo de recompras da Hyperliquid é incomum em cripto?
A maioria dos protocolos cripto canaliza receitas para validadores ou tesourarias. A Hyperliquid direciona mais de 90% das taxas da plataforma para um Assistance Fund cujo mandato é a recompra de HYPE no mercado aberto, reduzindo estruturalmente a oferta em circulação quando a atividade de negociação é saudável.
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Qual é a dimensão das recompras da Hyperliquid face ao resto do setor cripto?
Segundo a Citrini Research, as recompras da Hyperliquid representaram quase metade de toda a atividade de recompra de tokens cripto em 2025, de acordo com algumas métricas, tornando-a o ator dominante numa categoria ainda estreita.
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O que disse a Citrini sobre a tese de investimento na Hyperliquid?
A Citrini Research classificou a Hyperliquid como um investimento "convincente" e referiu que o protocolo ainda tem espaço significativo para ganhar quota de mercado, enquadrando o ciclo de recompras como um catalisador prospetivo ligado ao crescimento das taxas.
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Como é que a perspetiva de quota de mercado da Hyperliquid afeta a tese das recompras?
A magnitude das recompras escala com a receita de taxas, pelo que qualquer ganho incremental de quota de mercado se traduz diretamente em pressão de recompra sobre o HYPE. A nota da Citrini de que ainda há espaço para crescer sinaliza que o ciclo de recompras ainda não atingiu a maturidade.
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As recompras da Hyperliquid são financiadas pela receita do protocolo ou pela tesouraria?
As recompras são financiadas pelas taxas da plataforma, e não por uma atribuição pontual da tesouraria. Mais de 90% das taxas da plataforma são canalizadas para o Assistance Fund, que executa as recompras de HYPE no mercado aberto.
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