O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock registou 65,4 milhões de dólares em saídas líquidas no dia 12 de outubro, sendo o único ETF de Bitcoin à vista nos EUA a apresentar qualquer movimento líquido nessa sessão. Todos os outros fundos da categoria registaram fluxos zero, transformando o dia num resgate de um único fundo. A saída é diminuta face aos cerca de 65,67 mil milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas do IBIT, cerca de um décimo de um por cento do capital que o fundo atraiu desde o lançamento.
Porque é relevante
A concentração é o ângulo da história. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA gerem coletivamente cerca de 106 mil milhões de dólares, o equivalente a 6,35% da capitalização total de mercado do Bitcoin, pelo que as criações e resgates diários são uma medição essencial da procura institucional através de produtos regulados. Uma sessão em que o líder da categoria representa a totalidade da saída líquida, enquanto os pares se mantêm estáveis, aponta para um resgate específico do IBIT e não para uma corrida generalizada para as saídas.
A comparação com 7 de outubro enquadra a dimensão. Nesse dia, o setor perdeu 484,9 milhões de dólares líquidos, com o IBIT a contribuir com 207,7 milhões, cerca de três vezes a saída mais recente. Um registo concentrado desta dimensão é uma sessão de saídas mais leve, não uma confirmação de que a venda anterior foi revertida ou de que outra saída alargada não pode seguir-se.
Impacto no mercado
O Bitcoin negociou na faixa baixa a média dos 80.000 dólares durante o período, com a subida das yields do Tesouro e a mudança de sentimento de risco a adicionarem pressão mais ampla sobre ativos especulativos. Essas condições criaram um enquadramento, mas não explicam porque é que os titulares do IBIT resgataram no dia 12 de outubro, e os dados de fluxos são contexto para o quadro da procura institucional, não um sinal de preço isolado.
A próxima leitura útil é se os relatórios diários subsequentes mostram saídas a alastrarem-se a outros fundos ou se 12 de outubro permanece um movimento isolado. Os traders que acompanham o posicionamento podem também observar o suporte do Bitcoin nos 80.000 dólares e os níveis de liquidação concentrados em torno desse valor.
Perguntas frequentes
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Qual foi a dimensão da saída do IBIT em relação ao total de entradas históricas?
A saída de 65,4 milhões de dólares do IBIT no dia 12 de outubro compara-se com aproximadamente 65,67 mil milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas, o que significa que o resgate representou cerca de um décimo de um por cento do capital que o fundo atraiu ao longo do tempo.
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Os outros ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram saídas no dia 12 de outubro?
Não. Todos os outros ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram fluxos líquidos zero nessa sessão, fazendo do IBIT o único fundo com qualquer movimento e a totalidade da saída líquida setorial de 65,4 milhões de dólares.
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Como se compara a saída de 12 de outubro com a de 7 de outubro?
No dia 7 de outubro, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registaram uma saída líquida de 484,9 milhões de dólares, com o IBIT a contribuir com 207,7 milhões. O resgate do IBIT de 65,4 milhões de dólares em 12 de outubro foi cerca de um terço desse valor num único dia.
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A saída do IBIT sinaliza uma saída institucional do Bitcoin?
O padrão contraria essa leitura. Com todos os fundos pares estáveis, a sessão é mais consistente com um resgate específico do IBIT do que com um recuo alargado dos ETFs, embora não exclua novas saídas.
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Que parte da capitalização de mercado do Bitcoin representam os ETFs à vista?
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA gerem coletivamente cerca de 106 mil milhões de dólares em ativos, o equivalente a aproximadamente 6,35% da capitalização total de mercado do Bitcoin, razão pela qual os registos diários de fluxos são acompanhados como medição da procura.
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